“养”对基金远比定存划算

　　4月股市收官相当遗憾，3000点仍然悬而未“破”。二季度投资有哪些可以密切关注的动向？基金投资又该注意什么？近日，富国扬子基金课堂上来自富国基金的两位嘉宾产品开发副总监邵欣炜、首席策略分析师张宏波，通过在线视频解答了读者的疑问。在今天五月开市第一天，壹财经就把这些观点传递给您。

　　投股

　　“十二五”带来整体投资机会

　　四月的最后一周，当上证指数再度向下“击穿”3000点大关后，今年还会有“红五月”吗？富国基金首席策略分析师张宏波，就这些众多中小投资者最为关心的话题，做了详尽的回答。

　　【近期看法】：流动性趋紧，震荡或是常态

　　对策：控制仓位，不建议抄底博短差

　　首先，对于宏观经济来说，二季度GDP增速可能低于一季度。张宏波指出，“现在一些机构给出了9.2%-9.3%的预期。”部分上市公司可能还存在业绩增速下滑风险。所以对二季度的形势，目前股市上已经有忧虑的情绪。其次，从资金面来看，紧缩政策将继续影响流动性。一方面，上调存款准备金率后，银行资金一定程度上表现出紧张态势。连续几次加息之后，居民资产还没有数据表明向股市转移。股市资金来源不足。另一方面，市场上存在一个现象：基金仓位的“88魔咒”。当偏股型基金仓位整体上达到88%或以上时，市场就会面临调整。最近，券商研究所的基金仓位监测数据表明，基金仓位整体上又触及88%一线。如果真的出现“88魔咒”，基金仓位被动降低，那股市资金就会缺乏持续的增量流入。由此预计二季度流动性整体并不特别宽裕。

　　但是对于本轮调整，张宏波认为，是由于市场对于二季度经济前景担忧，中小板估值分化等综合因素造成的。预计未来一到两个月震荡还是常态。对于目前投资，不建议仓促抄底。

　　【中期看法】：十二五会带来整体性投资机会

　　对策：密切关注政策，在调整中寻找估值洼地

　　谈到中期看法，张宏波对今年的市场依然相对乐观。他指出，“十二五”会带来整体性投资机会。GDP保持在9%附近、保障房建设、水利投资、个人所得税法修改等，对股指都有支撑作用。

　　张宏波表示，中长期一定要关注几个动向：首先，美国的利率变还是不变？美国第二轮“量化宽松”结束之后，美国货币政策将如何走？其次， CPI什么时候到顶？央行会不会继续加息？

　　但整体上来看，股指未来的运行还是可以值得期待的。政府采取了很多手段，尽量平抑商品价格的涨幅。而且，食品价格近期有回落。如果CPI同比增幅能够控制在3%附近，那第二季度，抗通涨的压力将会有所缩小。“2808.08是2011年A股起始位置，正常来说，今年股市整体上还是会有一个远高于一年定期存款利率的增长水平。”在当前情况下，紧密关注政策变化，寻找依然处于估值洼地的企业。

　　【新兴产业】：创业板高收益伴随高风险

　　对策：短期下调是机会，精耕细作成长股

　　最近创业板和中小板都出现了比较大的跌幅。张宏波认为，中小板、创业板短期大跌，除了与之前涨幅过高，在上市公司业绩没有超预期的情况下，客观上存在估值回归之外，还与投资者情绪的集中宣泄有关。其实，从去年开始，张宏波表示，就一直比较看好新兴产业。“如果说1984中小企业元年，2010年新兴产业起始之年，2011年是分化年”。短期下调，意味着有重大机会。“除了2006、2007年的大牛市让投资者很怀念之外，2008年前很多人其实是靠房市赚钱，2008年后靠黄金白银获利。未来靠什么赚钱？目前看来，还是新兴产业，因此新兴产业是很有前景的。”2011创业板可能会分化，股民要去好好研究，一定要看成长股，特别是一些有质量的成长企业。“创业板不敢说会有微软那样涨一万倍的股票，但一定会孕育十年上涨几十倍的股票，而且还应该有一定比例的这样的公司存在”。未来在创业板有人会赚得盆满钵满，也有人会血本无归，中小板可能会好一点。

　　养基

　　调换基金前，想清楚四问题

　　今年股市跌宕，基金如何？什么基金表现较好？ 富国基金产品开发副总监邵欣炜回答了基民这些热门问题。

　　指基不光在牛市中胜出

　　邵欣炜说：“今年所有基金里，指数基金是走得最好的”。根据银河证券数据统计，截至4月27日，标准股型基金今年以来收益接近-4.5%，但收益超过5%的23只基金中，指数基金占了17只。

　　指数基金不光在大牛市中跑得好，在今年市场调整的情况下也跑得好。这是因为：一方面，指数基金会跟随大盘上涨，另一方面，指数基金费用低廉，对净值的“侵蚀”较小；另外，指数基金配置比较均衡，主题投资、热点板块等都有覆盖。在今年业绩最好的前25只指数基金中，有不少属于行业或风格指数产品。去年涨得比较好的是小盘股指数，今年涨幅比较好的是风格指数与行业指数。

　　3000点下适合指基定投

　　邵欣炜认为， 3000点以下，还处于一个定投指数基金的较好区间。目前看来，尽管大幅上涨的大牛市基础尚未具备，但大盘蓝筹股大幅下跌的可能性也不大，这波调整行情结束，肯定会有一定程度的反弹。

　　因此，投资者不妨可以选择风格类的指数基金，或通过ETF基金，分段布局，逐渐买入。邵欣炜指出，指数基金比较适合定投。“追涨杀跌是人性的一大弱点，这和赚钱的基本原理是相违背的；在不到3000点的点位下，依旧适合做定投。”定投遵循一定的投资纪律，约束了随意性的投资行为。

　　追求稳健，可转债产品是好选择

　　“我的基金长期表现一直不好，想换掉，有什么建议吗？”针对该问题，邵欣炜认为，和股票调仓换股相比，基金一卖一买成本较高，一定要先想清楚四个问题：“第一，为何该基金业绩不好，是基金经理的管理能力问题，还是投资风格问题。第二，如果确实不好，自己想要什么样产品，往哪方面调？第三，目前市场环境下能否支持你的需求？比如你想买股票基的，现在大盘又是什么情况？第四，目前整个市场宏观经济环境是否支持这种操作？”

　　如果这四个问题都能做到合理解释，那么你的决策将在很大程度上减少“随意性”。

　　邵欣炜补充指出，如果投资者想求稳健投资，可转债基金是一种性价比较好的产品。简单地说，这种基金在股市上涨时，股票特征比较明显，往往能随股市的上涨而上涨；而在股市下跌的时候，由于有债底的保护，它的债券特性又比较鲜明。目前市场上此类基金已有富国可转债等多只产品。

　　问答

　　美龙卷风不会影响全球市场

　　问：今年天灾比较频繁，比如日本遭遇地震，美国遭受龙卷风袭击。不可抗力对整个市场宏观面会有影响吗？

　　答：主要看什么样的灾害，发生在哪一个国家。日本大地震对中国市场短期会有影响，但不会造成中期的趋势性影响。龙卷风尽管对美国居民生活产生一定影响，但对美国整个经济来说影响是微不足道的，不会对美国股指造成影响。

　　煤炭板块中长期有安全性

　　问：煤炭板块趋势如何？

　　答：中长期来看，煤炭板块相对具有安全性。只要经济不出现2008年那样的下滑，煤炭肯定是最有稳定收益的行业之一。煤炭板块是整体表现最快回到6000点之上的板块之一。

　　本版撰稿 薛蓓