独家策略：利空密集 股指积弱难返

    导语：由于美股收低，今天又有利空出现。早盘沪指开盘在2916.84，低开16点；深成指开盘在12365.24点。中国人民银行昨日发布的《2011年一季度货币政策执行报告》指出，当前稳定物价和管好通胀预期是宏观调控的首要任务。下一阶段，央行将综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具，配合常规性货币政策工具发挥合力，管理通胀预期。

市场信息

    一、中国人民银行昨日发布的《2011年一季度货币政策执行报告》指出，当前稳定物价和管好通胀预期是宏观调控的首要任务。下一阶段，央行将综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具，配合常规性货币政策工具发挥合力，管理通胀预期。面对严峻通胀形势，专家指出，央行可能在5月份再次加息或上调存款准备金率。

    二、备受关注的中国版"巴塞尔Ⅲ"终于面世--银监会昨日宣布，将于2012年1月1日起施行银行业监管新标准，全面提升资本充足率、杠杆率、流动性、贷款损失准备等监管标准，要求境内银行在过渡期结束后达标。新监管标准对银行业提出了更为严格的资本要求。不过，银监会有关负责人表示，目前国内主要银行已经达到了新监管标准，商业银行的资本缺口很小，无需大规模补充资本。新标准也不会对银行体系的信贷供给能力产生较大冲击，对GDP增长率的短期影响也很小。

    三、中国房地产业协会有关人士日前向记者透露，中央派往各地的楼市调控督查组已于4月下旬陆续回京。近期将由住房和城乡建设部牵头，汇总相关督查结果。在此背景下，楼市调控政策也正加紧酝酿深化。

    四、公告显示，央行3日发行520亿元1年期央票，进行330亿元的28天期正回购操作。其中，1年期央票发行利率连续第五周落在3.3058%，28天正回购操作中标利率持平于前期的2.6%。据统计，本周公开市场到期资金量为1170亿元，较上周的2960亿元大幅回落。业内人士认为，这意味着在3日回笼850亿元后，只要5日例行的3月期央票和91天期正回购金额超过320亿元，本周央行公开市场操作就可实现资金净回笼。

    五、建设银行董事长郭树清近日在接受本报在内的媒体专访时表示，我国资本市场国际化步伐，包括境外企业在华发债、上市，完全可以加快，因为过去我们担心的资金不足问题已不存在，现在面临的问题是资金剩余。

    六、印度央行周二(5月3日)加息50个基点，紧缩幅度超出市场预期，央行称对抗通胀是当务之急，且不惜以短期经济增长为代价。

大盘综述与分析

    由于美股收低，今天又有利空出现。早盘沪指开盘在2916.84，低开16点；深成指开盘在12365.24点。中国人民银行昨日发布的《2011年一季度货币政策执行报告》指出，当前稳定物价和管好通胀预期是宏观调控的首要任务。下一阶段，央行将综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具，配合常规性货币政策工具发挥合力，管理通胀预期。此举意味着未来加息和上调存款准备金率没有尽头。紧缩的预期引起市场恐慌，两市股指低开低走，没有权重股站出来拉抬指数。盘面上热点不多，稀土永磁、铁路基建、水泥和酿酒等板块时有表现，黄金、煤炭、航运和券商板块领跌，对股指拖累明显，个股多数调整，量能维持在较低水平。午后市场人气继续下降，股指加速下跌并打破周五的最低价，恐慌性抛盘一涌而出，尾盘收在低位。截止收盘沪指报2866.93点，跌65.26点，跌幅2.23%，成交额1269亿。深成指报12070.41点，跌353.05点，跌幅2.84%，成交额740亿。个股方面，今天有253只股票上涨，1770只下跌，涨停股有6只，1只跌停股。板块方面，今天多数下跌，涨幅居前的是稀土永磁等等；而下跌较大的是黄金、煤炭、石油、稀缺资源等等。

    外围市场评述：尽管今日盘前公布的企业财报向好，盘中公布的3月工厂订单指数远超预期，但都未能提振市场信心，美股今日大体收跌。道琼斯工业平均指数上涨0.15点，涨幅为0.00%，至12807.51点；纳斯达克综合指数下跌20.22点，跌幅为0.71%，至2841.62点；标准普尔500指数下跌4.60点，跌幅为0.34%，至1356.62点。美国商务部周二公布数据显示，美国工厂订单出现连续第五个月上涨趋势，3月订单总额环比增长3%。至4629亿美元。之前的市场调查显示，经济学家对3月工厂订单的普遍预期是增长2.2%。英国FTSE 100指数收涨0.21%，报6,082.88点；德国DAX 30指数收跌0.36%，报7,500.70点；法国CAC 40指数回落0.29%，报4,096.84点。

基金市场分析

    今天沪深股指低开低走，完全没有反弹的迹象。权重股煤炭、石油、金融领跌，中小板和创业板也好不到哪里去，个股再次呈现普跌的状态，市场人气低迷，股指放量下挫跌破周五的低点2871点，短期内反弹比较困难了。今天的下跌与消息面的利空因素有关，中国人民银行昨日发布的《2011年一季度货币政策执行报告》指出，当前稳定物价和管好通胀预期是宏观调控的首要任务。下一阶段，央行将综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具，配合常规性货币政策工具发挥合力，管理通胀预期。此举意味着未来央行加息和上调存款准备金率的次数没有限制，对货币紧缩政策的恐慌使得投资者看空后市，加上近期的上市公司业绩普遍不及预期，高估值个股开始回调，因此市场的价值中枢下移。此外印度央行周二加息50个基点，紧缩幅度超出市场预期，印度央行称对抗通胀是当务之急，且不惜以短期经济增长为代价。这也加快了投资者对国内加息的时间预期。从技术面上看，沪指今日收出放量下跌的阴线，基本宣布上周的底部不成立，那么本周仍将再次寻求底部。从60分钟K线看，MACD和KDJ都向下，沪指明天仍会继续下探，目前看沪指向2800进发不是没有这个可能。基金操作上， 原先预计的股指将延续反弹几天看来希望渺茫，未来几日投资者应根据自身的仓位和基金配置进行相应调整，对反弹幅度较大的就该先减仓。

(易天富基金研究中心)

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