天马资产量化首席朱繁林：极限捕捉市场机会

　　朱繁林，密苏里大学工程博士、伯克利大学金融工程硕士、清华大学机械工程学士。现任天马资产管理公司首席数量分析师。超过7年的投资和金融模型管理经验，曾任职美国穆迪公司高级信用分析员。

　　私募排排网4月29日讯 “量化投资是将符合投资常识的投资逻辑和策略通过公司的报表数据、股票行情数据等进行定量化、模型化。”一次报告会上，天马资产首席数量分析师朱繁林言简意赅地概括了量化投资的涵义。他指出，量化投资可以最大限度地捕捉到市场上的每一次机会。

　　朱繁林认为，与传统的定性投资强调基金经理的个人经验和主观判断不同，量化投资主要是用来源于市场和基本面的模型指导投资。而借助模型进行的投资更客观和理性，不会受市场和情绪影响。

　　朱繁林介绍，目前，数量化投资的主要策略包括以下7种：指数增强型、非指数型量化、多—空对冲、市场中性的多—空对冲、130/30基金、程序化高频交易：可转移Alpha、市场择时、行业轮动、风格轮动策略等。

　　朱繁林指出，自全球第一只数量化投资策略基金1978年在美国诞生以来，量化投资获得快速发展，目前在美国，量化投资管理的资产约占基金管理总资产1/3的比例。

　　谈到量化基金在国内的发展，朱博士说，目前，上投摩根、嘉实、易方达、南方基金等公募基金都有量化产品推出，但量化基金的比例还非常小，量化私募产品就更为少见。

　　对此，朱繁林强调，一部分原因是A股市场有很多比较难定量化的东西：比如国家大的政策的影响，资产注入，国企重组，借壳等。

　　“因此，有别于国内大众的认识，国内量化投资策略并不是一些黑盒子或完全靠计算机去进行投资。它们是由模型设计人员将基本面投资中的一些有用策略给定量化，是主观与客观相结合的方式。”朱繁林说，2010年底天马资产开发的新华信托•天马成长，正是这样一款集管理人投资思维和量化模型一体的量化阳光私募产品。

　　朱繁林指出，该产品的量化模型通过引入26种主要基于成长性的选股模型得出的基础股票池，经过研究团队调研和筛选后，在量化模型帮助下，通过对关键因子的排序组合，形成优化投资方案并实施。

　　朱博士介绍，新华信托•天马成长的模型理念源于2005年6月天马资产董事长康晓阳创建的“今日投资66”量化投资模型。据了解，截至2010年12月31日，“今日投资66”量化投资模型累计涨幅达到1722%，是同期沪深300指数涨幅的5倍多。

　　“模型的计算忽略了交易等成本，实际的收益会比统计的要低。” 朱繁林说，量化投资需要不断进化，国内量化投资刚刚起步，目前还没有表现非常突出的量化基金。（私募排排网）