新基点评：信达澳银产业升级(610006)

基金概况：信达澳银产业升级(610006)

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    张俊生，中国科学技术大学管理学硕士。2005年至2006年就职于广东发展银行总行，任信用风险政策组主任；2006年至2009年，就职于鹏华基金管理有限公司研究部，任研究员；2009年7月加入信达澳银基金，历任信达澳银中小盘股票型证券投资基金基金经理助理（2009年12月29日至2010年5月4日）、信达澳银领先增长股票型证券投资基金基金经理助理（2010年5月5日至今）

分析总结：

    信达澳银产业升级基金为信达澳银基金第6只基金。据招募书显示，基金的投资组合比例为：股票等权益类资产为基金资产的60%-95%，债券等固定收益类资产及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%-40%，权证占基金资产净值的0%－3%，基金保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。基金投资受益于产业升级的股票不低于股票资产的80%。

    信达澳银产业升级基金认为：该基金股票投资组合的构建策略分三个层次，首先通过判断宏观经济趋势和中国经济结构调整趋势，从产业升级的驱动因素出发，判断产业升级的方向；然后分析产业政策变化对不同行业的影响、筛选受益行业；最后在相关行业中精选受益最大、盈利增长最明确的个股，完成本基金股票投资组合的构建。产业升级主要是指产业结构的改善和产业素质与效率的提高。产业结构的改善是指产业结构的优化和产业之间的协调发展，而产业素质与效率的提高则伴随着生产率的提高和生产技术的进步。拟任基金经理张俊生认为，经济和政策两个方面为我国传统产业升级和新兴产业发展提供有力保证，从而产业升级板块投资机会凸显，产业升级投资品种发行适逢其时。

推荐理由：

    1、十七届五中全会《十二五规划建议》指出坚持扩大内需战略、调整收入分配、深化文化体制改革、紧抓产业升级节能减排，意味着以结构调整为主线的产业升级，按照节能减排目标改造和提升的传统产业，战略新兴产业以及生产性服务业，均将获得重要的发展机遇；

    2、《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》：从财税金融等方面出台一揽子政策加快培育和发展战略性新兴产业。到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重要力争达到8%左右。根据战略性新兴产业的特征，立足我国国情和科技、产业基础，现阶段将重点培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业；

    3、信达澳银旗下有四只股票型基金，今年来整体表现处于中等水平。其主要原因是持有较多的中小盘个股，但如果将时间延长至一年，公司管理的基金整体表现非常抢眼，截止2011年5月6日，信达澳银领先增长，近一年来涨幅达到了19.53%，处于偏股型基金第11位，而其他的基金也是均处于前中上水平。

    4、金融危机过后的中国面临着经济转型的巨大挑战，传统产业的调整、升级和战略性新兴产业的发展将成为中国下一轮经济增长的引擎，同时对资本市场产生深刻影响。近期大盘向下震荡调整，个股下跌较严重，因此近期募集并在随后的一两个月中建仓的基金，或许能获得不错的收益。所以建议激进的投资者可以适当的配置该基金。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

(易天富基金研究中心)

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