短期内市场仍偏谨慎 谨慎参与高风险份额分级基金

　　谨慎参与高风险份额。短期内市场仍偏谨慎，前半周可能会先有一波反弹，而后走势需要关注未来公布的经济数据。经历了前期的调整后，本周市场可能会有一波技术性反弹的需求，但是我们需要进一步关注陆续公布的经济数据，如果数据好于预期，可能会推动反弹的持续，如果数据差于预期，市场风险可能再度释放，在数据公布之前存在一定的不确定性，同时外围的美元以及大宗商品的风险对A股市场的影响也存在较大的不确定性，因此我们仍需要保持谨慎的态度。基于以上判断，我们建议投资者本周在进行高风险份额操作时仍应谨慎，对于操作能力较强的投资者可适度利用高风险份额博取反弹。在具体品种选择上，更加倾向于防御类行业配比较高的分级基金。

　　二级市场中证500B一枝独秀。上周市场整体下跌，但防御类板块相对表现较好，因而分级基金涨跌互现，其中代表中小盘股的中证500以及主动分级基金长盛同庆和国泰估值母基金净值均上涨，其中信诚中证500相对表现最优，母基金净值上涨0.63%，对应高风险份额中证500B净值上涨1.09%，长盛同庆和国泰估值作为主动管理的分级基金，行业配置较符合上周市场热点，因而净值也有不同幅度上涨。从二级市场表现来看，中证500B成为唯一一只上涨的高风险份额，单周上涨0.51%。经过上周变动，目前市场上溢价最高的高风险份额仍为申万进取，为17.63%，折价最高的为同庆B，为8.61%。

　　债券分级基金——母基金净值集体上涨。上周债券市场整体表现平稳，所有债券型分级基金母基金单周净值涨幅均为0.20%，但由于低风险份额约定收益有所差异，因而高风险份额净值增长略有差异。从二级市场表现来看，呈现折价越高二级市场表现越强的特征，折价最高的添利B单周上涨1.22%，景丰B以及汇利B单周分别上涨0.44%和0.28%。经过上周变动，目前市场上溢价最高的仍为汇利B，幅度为7.34%，添利B的折价最高，为9.49%，相比上周略有下降。

　　双禧A取代申万收益成为折价最高的低风险份额。上周高风险份额净值涨跌互现，对应有配对转换的低风险份额同样有涨有跌。从涨跌变动来看，由于高风险份额溢价回归较多，可配对转换的银华稳进单周涨幅最大，为1.19%。从折价率变化来看，经过上周变动，目前二级市场上折价最高的为双禧A，为12.72%，取代申万收益成为折价最高的低风险份额。债券型低风险份额二级市场继续微涨，其中汇利A周上涨0.20%，景丰A周上涨0.31%，连续两周的稳定上涨使得这两只基金的折价有所收窄，目前汇利A的折价为4.29%，而景丰A的折价已经收窄到3.91%，处于上市以来的低位。

　　本周处于认购期的分级基金：中欧鼎利债券分级。（海通证券(600837,股吧)研究所基金评价中心供稿）