市场风格“转来转去” 基金防御心态又抬头
2011-05-10 18:53:00 易天富
预期骤然生变，有基金经理直言，“周期复辟”已经接近尾声，接下来的投资必须是防御为首。
现象 迷失在追涨杀跌中
投资的最高境界莫过于：宠辱不惊，去留无意。但很多人在追涨杀跌中迷失了自我，损失惨重。因此保住本金就成为最本质的投资需求。
2010年债基王蔡宾指出，从中长期来看，股票基金、大部分的保本和债券基金都能够跑赢通胀，但是它们之间的风险度存在较大差异。股票基金的收益最高，但波动也最大；债券基金的收益较低，但是波动性也较小。将于本周三结募集的南方中证50债基金已进入发行倒计时阶段。
银河证券基金研究中心首席分析师王群航表示，目前市场的债券基金绝大多数会参与新股申购或股票二级市场投资，而南方中证50债券指数基金作为一只纯债基金，将完全不参与任何股票投资，规避了非纯债的债券型基金因投资股票带来的风险，属于市场上的稀缺品种。正是这样的设计，吸引了众多有资产配置需求投资者的关注，尤其是一些机构投资者。南方基金相关人士透露，机构对配置债券基金的兴趣似乎正在加大，不少保险机构已经对南方中证50债券指数基金表达出浓厚的兴趣。
核心 保本并不等于保守
保本基金的收益介于股票基金和债券基金之间，但是风险度更低。而对于保本基金过于保守的论断，蔡宾不以为然。因为保本基金的核心就是：第一，保证本金安全；第二，能够分享股市的上涨。公开数据显示，在3年保本期中，当上证指数出现下跌时，没有任何一只保本基金发生亏损；但是当上证指数上涨时，保本基金至少能分享指数30%以上的涨幅。
谈及未来长盛同鑫基金的投资理念，蔡宾表示，起初以低风险债券投资为主，累积安全垫后投资股市分享股市上涨。
数据 保本基金排队待批
短短数月间，保本基金发行可谓炙手可热。WIND最新统计数据显示，目前还有8只基金在审批中。
一位基金分析师提醒广大投资者，在选择保本基金时，应该首先弄明白保本基金的设计核心——“如何保本”。“虽说眼下基金公司推出的保本基金众多，但是目前国内保本基金均采用了恒定比例投资组合保险策略，即CPPI策略，银河保本基金则在国内率先采用了优化的CPPI策略。”该基金分析师表示。
保本基金的第二层防线扩展到了产品层面。如银河保本基金运作初期6个月内股票等风险资产比例不超过10%，之后运作期间股票比例不超过30%；其次，基金投资的全部债券为国债和AAA级信用债券；再次，所有债券剩余期限不超过保本周期剩余期限，力求有效规避利率风险。
对未来市场走势，蔡宾认为，预计今年四季度通胀水平将有所缓解。
综合自《上海证券报》《深圳特区报》