申万菱信基金：实体经济出现放缓迹象

　　中证网讯 申万菱信基金11日指出，已经公布的各项经济数据也集中体现了实体经济放缓迹象。近期，在市场下跌至2900点左右后，关于经济回落幅度的分歧再次出现。申万菱信基金认为，经济一旦开始回落，能否回升则需要看外力的变化，外力变化需要判断三个方面：第一，政府态度的变化。政府态度的变化需要收集政府讲话以及经济政策变化，而截至目前，尚未出现变化；第二，经济回落的幅度。这一数据至少需要5月中旬公布的4月份工业增加值才能做出判断；第三，通胀的判断。目前的好消息是4月份部分食品价格出现回落，当前来看，通胀不确定性依然较大。所以，对于经济回落幅度的讨论可能还需延续一段时间，经济拐点可能需要3-6个月。

　　申万菱信基金预计，目前市场环境整体偏弱，或许正处于痛苦时期，此时也可能是中国面临经济转型最困难的时点，但不会出现2010年7月经济硬着陆的风险，只有走过这段时期后才可能一片光明。而在此阶段，可以在模糊中寻找具备确定性增长预期的公司。