重阳投资：通胀压力进一步加大

　　和讯基金消息 5月11日，国家统计局发布4月经济运行数据。数据显示，需求平稳增长；但供给面偏弱，去库存特征明显；与此同时，通胀压力进一步加大。

　　重阳投资发布的宏观经济分析表明，从数据看，需求实现了平稳增长。内需方面，4月固定资产投资和社会消费品零售总额季节调整后分别环比增长3.08%和1.35%，涨幅较3月略有扩大。而外需方面，4月出口金额1557亿，环比上涨2.3%，创历史新高。

　　而工业的生产则偏弱，经济正处于去库存中。4月PMI略降，工业增加值环比上涨0.93%，涨幅低于2-3月。同样，4月进口的铁矿石、原油、成品油和铜材等主要大宗原材料数量分别环比下降11.1%、0.6%、17.0%和13.7%。一季度上市公司库存创历史新高，大宗商品价格同样处于历史高位，进口原材料下降。重阳投资认为，这种工业生产的放缓表明经济正在经历去库存。

　　与此同时，通胀压力进一步加大。4月CPI同比增长5.3%，略有回落，但环比上涨0.1%，超出预期。尽管蔬菜价格大幅下跌11%，但猪肉、粮食等价格上涨使得CPI中食品价格环比仅下跌0.4%。4月非食品价格上涨0.4%，高出过去10年中0.2%的平均涨幅，非食品中各大类环比均有所上涨。重阳投资表示，这些数据表明，通胀压力进一步加大。