新基点评：南方保本(202212)

基金概况：南方保本(202212)

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    蒋峰先生，经济学博士，具有基金从业资格。曾任职于鹏华基金公司和宝盈基金公司，2003年11月至2006年11月，担任宝盈鸿阳证券投资基金经理。 2007年加入南方基金，2007年6月至2010年12月，任南方避险基金经理；2008年1月至2009年2月，任南方宝元基金基金经理；2008年11月至今，任南方恒元基金经理；2010年10月至今，任南方盛元基金经理。

    孙鲁闽先生，南开大学理学和经济学双学士、澳大利亚新南威尔士大学商学硕士，具有基金从业资格。曾任职于厦门国际银行福州分行，2003年4月加入南方基金管理有限公司，历任行业研究员、南方高增和南方隆元的基金经理助理，2007年12月至2010年10月，担任南方基金企业年金和专户的投资经理。2010年12月至今，任南方避险基金经理。

易天富基金大师对基金经理评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

历史业绩评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

分析与总结：

    南方保本混合型基金是南方基金旗下第3只保该基金，募集上限50亿元。据招募书显示，该基金可以投资于股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、股指期货及中国证监会允许投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的相关规定。该基金根据中国宏观经济情况和证券市场的阶段性变化,按照投资组合保险机制对安全资产（包括债券、货币市场工具等固定收益资产）和风险资产（股票、权证等权益资产）的投资比例进行动态调整。其中，股票、权证等风险资产占基金资产的比例不高于40%；债券、货币市场工具等安全资产占基金资产的比例不低于60%；现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%。

    所谓保该基金，就是在基金产品设定的一个保本周期内(基金一般设定了一定期限的锁定期，在我国一般是3年，在国外甚至达到了7年至12年)，对所投资的本金提供一定比例的保证保该基金，基金利用孳息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的（保本）作用。当一个保本周期到期，投资者可以拿回原始投入本金，但若提前赎回，将不享受优待。

产品优势

    1、截至2011年5月，南方基金已经拥有了近8年的保本基金管理经验，旗下管理着南方避险、南方恒元两只保本基金，是国内保本基金管理经验最丰富、管理保本基金资产规模最大的基金公司。

    2、结合南方基金已有保本基金产品的成功经验，新获批的“南方保本混合型基金”采用了较为成熟的CPPI（恒定比例投资组合保险策略）以实现保本和增值的目标。恒定比例投资组合保险策略不仅能从投资组合资产配置的层面上使基金保本期到期日基金净值低于本金的概率最小化，而且还能在一定程度上使保本基金受益于股票市场在中长期内整体性上涨的特点。

    3、成立于2003年6月27日的南方避险增值基金，在近8年的运作中，取得了骄人的业绩表现。截止2011年5月12日，该基金期间涨幅达到了267.57%，远远超越业绩比较基准。南方旗下另一只保本基金——南方恒元自2008年成立至今，同样取得卓越的业绩表现。该基金成立以来涨幅达到了29.34%。同时这两只基金涨幅也是远远同于同类型基金。具体表现见下表（截止2011/5/12）：

    4、与其他保本基金不同的是，该产品充分考虑了当前的市场形势，引入了股指期货投资。为保证该基金产品的保本功能，正式投资股指期货前，基金管理人将与担保人协商确定股指期货相关风险控制流程，充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。利用股指期货进行套期保值，能有效抵御市场的下行风险，即使大盘下跌也有创造收益的可能，从而使保本更增值。

    结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为在目前CPI指标高于银行定期存款利率，配置偏股型基金的收益会更好，而该基金承诺保本，因此，投资者可积极的关注该基金，但须要注意的是该基金保本期限为3年。

(易天富基金研究中心)

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