得渠道者得天下

    从产地到社区菜市场菜价可以翻几十番，从出厂到超市货架产品价格可以翻几番，吃嘴里的似乎不是饭菜、穿上的似乎也不是衣衫，而是各类收费单、罚款单、入场费单。当通胀正不断侵蚀民众钱袋子之时，流通环节高昂成本似乎成了通胀之源、众矢之的。近期央视多档节目更是连续多日“聚焦物流顽疾”，以泄民众心中之愤。

    据统计数据，我国全社会物流成本占GDP 比重高居18%之上，虽近年呈小幅下降之势，但与美国、日本、欧洲这些发达经济体个位数百分比的物流成本占比相比，我国流通环节成本之高、效率之低让人惊愕。

    依托于劳动力优势和生产工具改进，我国制造业近些年突飞猛进，但随着刘易斯拐点的来临、工业化的初步完成、市场竞争的不断加剧，制造业的盈利空间越来越小、挣钱越来越难。当微薄的制造业利润遇上伴随油价、商铺租金等不断上涨的流通环节费用，物流费用自然成了众矢之的。

    早在上世纪六十年代，日本早稻田大学教授西泽修教授在其著作中提出，企业的利润源泉随着时代的发展和企业经营重点的转移而变化，物流成本费用是继生产力中劳动力、劳动对象之后第三利润源。物流费用高低直接影响产品成本，进而决定产品价格、产品的市场竞争力和企业前途。换言之，物流管理能力是体现企业综合实力的重要一面，也是我们判断企业能否获得超行业增速发展的重要衡量指标。

    美国沃尔玛是世界上最大的零售商也是全球营收最大的公司，其之所以能多年连续立足于世界500 强之巅，靠的正是其强大的渠道管理能力，将其商品物流成本占销售额的比例控制在1.3%，而其在美国的竞争对手希尔斯为5%、凯马特则是8.75%， 物流成本优势使得沃尔玛拥有足够的资本为其顾客提供廉价商品，物流管理是其制胜的利器！

    环顾国内市场，的确，在近些年国内致力于流通环节费用下降的企业，如苏宁、国美、淘宝、京东等均成长迅速，尝到了顺应市场发展趋势的甜头，也成就了企业的价值。有人曾说，未来十年是我国物流黄金发展十年。我们相信，未来物流端的竞争价值将更加凸显，物流还将成就更多企业成为商业巨子，我们也将密切关注来自这一领域的投资机会。（大摩华鑫基金研究管理部  周宁）