景顺长城基金：短期还将维持震荡走势

　　本周国家统计局公布经济数据，4月CPI同比上涨5.3%，PPI同比上涨6.8%，社会消费品零售总额同比增长17.1%，规模以上工业增加值同比增长13.4%，新增信贷7396亿元，1-4月固定资产投资同比增长25.4%，数据显示经济过热的势头有所控制。12日晚央行宣布上调存款准备金率，调整后大型金融机构的存款准备金率将达21%的历史高位，此次上调在时点上略超市场预期，显示出政府控制通胀的决心，预计紧缩政策不会在CPI环比和同比数据回落到比较理想的区间情况下出现方向性改变。A股则在低位震荡，上证指数一周涨0.25%，收于2871.03点，深圳成指涨0.74%，收于12156.61点，中小板指跌0.63%，创业板指跌0.93%，两市日均成交1732.66亿，与上周基本持平，物资外贸、煤炭行业、电力行业涨幅居前，钢铁行业、飞机制造、环保行业涨幅落后。

　　目前市场对于经济增长，通胀水平和政策预期比较一致，我们判断短期还将维持震荡走势。后市如不出现超预期的利空因素，短期会有一定的反弹。展望未来中长期投资策略，我们保持中性观点，并谨慎观察经济下行的幅度、深度和速度会不会超出市场预期。看好的行业包括银行、电力、家电、受益于成本下行的制造业，将关注低估值、有议价能力的行业龙头企业。