基金公司：买什么都不能买贵的

　　上周四，央行年内第五次宣布提高存款准备金率0.5个百分点，这一政策将在今日得到执行。查阅基金公司近几日来的表态可以发现，尽管认为货币政策仍将持续紧缩的基金公司不在少数，但各家公司对于通胀、紧缩的担忧已较前期有明显减缓。不少公司认为，通胀情况并没有之前想象的那么恐怖。而对于股市后市走势的判断，多数公司认为会是震荡行情。在对资金投向的选择上，则是五花八门，但也有共性：不管买什么股票，都要求估值比较低。

　　对紧缩的担忧有所减缓

　　在央行年内第五次调高存款准备金率之后，各家基金公司的反应似乎很淡然。在翻阅了38家基金公司的表态后记者发现，各家基金公司对此并不恐慌。尽管认为货币政策仍将持续紧缩的基金公司不在少数，但各家公司对于通胀、紧缩的担忧已较前期有明显减缓。

　　长信基金策略分析师毛楠认为，从市场趋势来看，紧缩的货币政策虽然加大了短期风险，但如果紧缩力度继续加大，经济和通胀下行速度也将加快，这将有助于政策的方向性转变和流动性逆转时间的提前，从而在一定程度上提前了市场上涨的时间窗口。

　　广发基金这样表示：“除美、日之外的经济体都在收缩，过热的经济体在逐渐降温，未来的通胀没有现在厉害。”

　　“市场已从关注紧缩更多转向关注增长，关注内需的驱动作用。由于能源成本、经济发展、劳动力价格提升等造成的通胀将是一个长期的过程。为了抵御通胀而持续推出的紧缩政策短期内不会更加严厉。”大成基金这样说。

　　南方基金这样认为：“一季度企业盈利增速放缓是紧缩政策主动调控的结果，也是宏观经济指标回落的微观体现，并不表示经济重新走入衰退。全年来看，预计整体盈利增速在20%以上，不会出现明显减速。紧缩性的货币政策在二季度仍不会改变，央行将继续以数量手段为主回收流动性，并辅之以价格手段。对CPI上涨的抑制作用有望在三季度体现，通胀见顶回落，政策紧缩的压力也将缓解。在大宗商品价格不继续大幅上涨的情况下，通胀将至少维持稳定，甚至将会有所下降，新兴国家包括中国面临的输入型通胀压力将会得到缓解。”

　　也有基金公司较为悲观。银华基金称：“缓解对中期持续高通胀的担忧为时过早，在2、3季度之交‘通胀前高后低’的预期可能发生改变。”

　　后市或延续震荡格局

　　在对后市的判断上，多数基金公司认为，将以震荡为主。

　　“对未来经济基本面也无需过度担忧。未来市场仍可能出现震荡，但下跌幅度有限；二季度的震荡过程中不应继续悲观，市场的下跌都将是较好的买入机会。”大成基金认为调整正是买入的机会。“在经济和盈利预期下调风险未完全释放之前，市场仍将延续震荡格局。”

　　“短期看，市场仍然延续弱势震荡格局，考虑到当前市场整体估值水平处于历史底部，预计下跌空间有限，2700点以上可完成调整。”南方基金杨德龙表示。

　　“业绩对于市场的影响将持续。市场继续盘整然后调整的可能性比较大，增长、通胀和政策三个变量处在微妙时期，难以形成趋势性方向。”汇添富基金表示。

　　也有少部分基金看法较悲观。博时基金称：“持续紧缩货币政策的累积影响，中小盘上市公司盈利低于预期，大宗商品价格和美元指数大幅波动等因素，对市场的平稳运行提出挑战。需警惕股指再次下探的风险。出现交易性的行业轮动，由于行业轮动速率较快，需要注意投资风险。”

　　银华基金也表示，保持中性仓位，需要对实体经济中紧张的现金流情况密切关注。

　　买什么别买贵的

　　在对行业的选择上，各家基金的看法颇为不同，地产、消费等品种都有提及。不过也有共性：想买什么的都有，就是没人想买贵的；对于估值，都说一定要低。

　　“被错杀的优质蓝筹股具有良好的投资价值。”南方基金看好蓝筹股。

　　“市场热点仍可能出现在低估值板块。油价下跌对航空等交通运输业及化工行业是利好，对大宗商品板块会产生一定利空。”博时基金看好交通运输及化工。

　　“地产行业的估值是比较低的，未来会逐步探底回升。”广发基金看上了地产。

　　“消费类板块估值水平到位，并迎来利好因素推动。基于市场风格转换的判断，对非周期、大消费类板块加大配置；基于今年可能出现用电荒和电价上涨，对受益板块价值挖掘。”华安基金看上了大消费和电价上涨收益。

　　“金融、消费将会获得相对收益。”汇添富这样说。

　　至于创业板，则少有基金公司提及。