基金：5月先下跌再筑底

　　上海一位基金业内人士向《证券日报》基金周刊分析认为，按照以往各家擅长的情况看，40亿债券投资中，至少工银瑞信会有20亿元的债券额度，为2家投资债券的公司中的一家。

　　数据显示，截至5月16日，今年以来工银瑞信旗下的6只(A、B分开计算)债券型基金，在同类的155只基金中，均排在前1/2位置。

　　那社保资金的介入，是否代表5月市场适于抄底？

　　前述具社保资金管理资格的一家基金公司投研人士向《证券日报》基金周刊分析认为，5月市场偏负面，但在目前估值水平下，下跌空间有限。基本面看经济自4月份进入去库存会继续，但通胀压力也会得到缓解；资金面看，流动性已经相当紧张，尤其是民间资金紧张对股市表现形成制约；政策面看，尽管经济表现已经回落，但不排除政策继续出台紧缩措施的可能性。

　　该人士分析认为，主要风险因素在于经济回落的情况下，市场对周期品悲观情绪超预期，以及政策继续紧缩。因此，总体判断由5月行情是先下跌再筑底。

　　在对全年20%的盈利增长预期的情况下，2800一线具有较好的支撑。在去库存的大背景下，他觉得全月应该保持防守型配置。关注去库存因素的拐点，以把握要不要以及何时转周期类配置。

　　而另一家具有社保资格的基金公司相关人士认为，预计5月市场依然震荡，上有顶下有底。配置上，保持低估值和消费类的合理配置前提下，加大对公用事业、信息技术的配置专题研究生产性服务业的投资机会，他的逻辑是经济增长下一阶段需要依靠效率提升，单位产出提高，生产性服务业成为趋势小行业中，因此，他比较看好信息技术、医疗，信息技术，他认为上述股票已经到了能找到估值跟周期类相近的股票，因此适宜挑选成长确定性和估值都比较好的股票配置。