业绩决定胜负 基金专户业务三年间

　　基金公司专户理财业务运作已整整三年了。对基金公司而言，专户理财业务的推出意味着基金公司核心业务实现多元化，盈利能力获得提升。但本报记者在调查中发现，基金专户业务还未建立起令投资者满意的形象。基金专户业务虽然整体上保持规模放量，但从基金专户业绩表现上看，由于大多数操作更类似小型化的公募基金产品，投资收益普遍低于预期。对此，有业界人士认为，若基金专户业绩不能有良好表现，这可能会使投资者对基金专户理财业务兴趣降低，进而对基金公司的盈利贡献大打折扣。

　　⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文

　　1 专户业务影响基金公司整体竞争格局

　　证监会2007年11月30日发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，标志市场期待已久的基金公司专户理财业务正式开闸。该试点办法从2008年1月1日起施行。鹏华、国泰、中海、易方达、南方、汇添富、嘉实、工银瑞信与诺安基金等九家基金管理公司成为国内第一批获准开展特定客户资产管理业务的基金管理公司，公募基金专户理财业务也由此拉开序幕。

　　事实上，专户理财业务在起步阶段非常热衷于塑造高端理财的形象，因此那些曾经担任公募基金投资主管的基金经理往往是专户竞相争夺的对象。对急于打造专户理财业务的基金公司而言，似乎任何一位有主管经历的基金经理都是专户营销的卖点，基金公司需要一些带光环的投资经理去说服那些财大气粗的大客户。

　　“虽然基金公司都在专户业务岗位上布局精兵强将，但"一对一"专户的门槛比较高，寻找目标客户难度可想而知。”南方基金李海鹏回忆起当初开展专户业务的艰辛，颇为感慨。5000万的门槛意味着专户投资者至少要有1亿左右的流动资金，“他们不可能把自己一半的资产全部压倒某个基金的一对一产品上。”李海鹏这样向记者解释。

　　监管部门可能也意识到仅凭“一对一”业务，专户理财或难有大的发展。2009年8月证监会正式发布《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》，并在当年8月18日起施行该项准则，专户“一对多”业务正式开闸，投资门槛也降至100万元，专户理财因此结束了一条腿走路的局面，市场影响力和覆盖面迅速扩大。交银施罗德专户投资总经理赵枫向《上海证券报》表示，专户理财从“一对一”业务扩展至“一对多”业务不仅仅是基金专户业务更为多元化，最重要的是其门槛的降低可以吸引更多的资金流入市场，投资者覆盖面的扩大也使专户业务能够顺畅拓展。

　　值得一提的是，专户投资者门槛降低，在客户群体向百万级客户扩展的同时，获得专户理财业务资格的基金公司也在不断扩容。随着今年4月份富安达基金公司获批成立，国内基金公司数量已经达到64家，而有拥有专户理财业务资格的基金公司也由最初的9家扩展至目前的35家，这意味着半数左右的基金公司都可以开展专户“一对一”、“一对多”业务。但由于基金公司开展专户理财业务有一定的准入门槛，对于不少中小基金公司而言，短期之内这还是一个不可能完成的任务。

　　“专户理财业务对基金公司的实质影响要大于社保基金、企业年金。”深圳一家基金公司人士认为，由于专户理财业务更多是面向中高端个人投资者，中小基金公司如果没有获得开展这一业务的资格，基金公司之间的规模和人才竞争力的差距将显著扩大。事实上，专户业务也使得基金公司出现强弱格局的两极分化。

　　何时降低中小基金公司进入专户理财市场门槛已被业界所关注。“监管部门也正在考虑降低基金公司开展专户业务的门槛。”深圳一家合资基金公司总经理对《上海证券报》表示，证监会打算取消基金专户理财的具体指标门槛，允许所有经营规范制度健全的基金管理管理参与基金专户业务，这也是中小基金公司一直在争取的领域。