指数投资新选择被动之中寻主动

　　“无为而治”的指数基金总在不经意间提醒人们注意其存在的价值。银河证券数据显示，今年一季度A股市场79只标准指数基金平均上涨3.03%，大幅领先235只标准股票基金－3.08%的平均业绩。

　　目前投资者所熟知的上证指数、深证成指、等指数大多采用市值加权的方式编制，高估值股票的配置比例会较高，而低估值股票的配置比例则较低。考虑到指数的成分股一般间隔一段时间才会进行调整，市值加权指数往往会出现一种尴尬的局面：当股价上涨一段时间后，该股票在指数中的配置比例才会增加；相反，股价下跌一段时间后，配置比例才会降低。

　　基本面指数正是在这样的背景下应时而生。作为一种主动策略，基本面指数立足基本面，以上市公司的基本面财务数据(如营业收入、现金流等)为依据，进行样本股的筛选和指数加权的计算，基本面好的股票将获得较高的权重，从而在一定程度上减少了传统市值加权指数“高配高估值股票、低配低估值股票”的弊端及由此产生的收益拖累。以深证基本面200指数为例，过去6年(即2005年1月4日－2010年12月31日)，其累计收益率已达381%，跑赢同期上证指数、深证成指、沪深300、深证100等指数的收益率，投资价值值得关注。

　　目前正在各大银行、券商及博时直销中心全面发售的博时深证基本面200ETF及联接基金正是国内第一只跟踪基本面指数的ETF及联接基金。相比国外的基本面指数基金，该基金还具有自身独特的优势：我国上市公司财务报告的统一披露时限为指数调整提供了便利，定期统一调整不仅能够反映所有上市公司最新财务信息，更能在最大程度上减少交易成本。