银华永祥保本:加一层投资策略 添一份安全保障

　　2011年将是“保本基金年”。之所以这么说，是因为在相关政策调整并支持的大背景下，今年新发行的保本基金必将超过以往历年存量的总和。作为今年以来最为热门的基金种类之一，保本基金蜂拥而出，其中不乏雷同的、相似的产品。不过，若仔细分析，发现其中的不同，找到其中的特点，或许就有更为值得配置和持有的对象。银华永祥保本混合型基金就是这样一只值得关注的品种。

　　加一层策略添一份保障

　　银华永祥保本是银华基金管理公司旗下的第二只保本基金，该公司因此将成为当前市场上第二家拥有两只保本基金的公司。作为一家在管理保本基金方面经验较为丰富的老公司，此次发行的这只保本基金，较前只保本基金在保本技术方面有所改进和提高，主要表现在：

　　一、公司第一只保本基金银华保本增值，该基金的投资采用恒定比例投资组合保险策略(CPPI)。CPPI是国际通行的一种投资组合保险策略，它主要是通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正收益资产与保本资产在投资组合中的比重，以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标价值，从而达到对投资组合保值增值的目的。

　　二、新的保本基金银华永祥保本在继续采用CPPI的同时，增加了OBPI策略，该策略主要根据期权的收益特性进行构建，其主要投资思路为在投资期初同时购买风险资产和相应的看跌期权，当股票价格下跌时，可执行看跌期权，以规避股票价格的下跌，当股票价格上涨时，则放弃使用看跌期权，以享受正股价格上行的收益。从投资效果分析，OBPI的投资目标为一方面可以享受市场上涨时的收益，另一方面又可以锁定市场下跌时的损失。从这个角度出发，OBPI策略的核心思想为构建一个投资组合，使其下行风险可控，上行可享受投资收益。

　　银华永祥保本的业绩比较基准依然是“3年期银行定期存款税后收益率”，这与该基金的保本周期是三年正好对应。这样的业绩比较基准，等于是在告诉广大投资者，该基金可以被当作三年期银行定期存款的替代品进行投资。

　　基金历史业绩给力

　　选择新基金，需要参考的基本因素有很重要的两个方面：公司背景、拟任基金经理背景，银华永祥保本在这两个方面的相关情况都比较好。

　　公司背景：银华基金管理公司是国内较早管理保本基金的公司之一。2004年3月2日，在股票市场行情一片低迷的市道中，银华保本增值能够迅速募集到60亿元，让市场极为震惊。按照每三年一个保本周期，该基金目前已经进入了第三个运作周期，相关业绩情况如下：

　　第一个保本周期：累计净值增值率为23.6％；

　　第二个保本周期：累计净值增长率为41.83％；

　　第三个保本周期：截至5月13日，该基金在新的周期里“成立以来”的净值增长率为1.31％。

　　由此可见，银华保本增值总体上能够在保证本金安全的同时，给投资者创造出了较好的收益，即使是在第二个保本周期里遭遇到了空前的大熊市行情，该基金的期间净值增长率依然高于第一个保本周期。

　　拟任基金经理银华保本增值的基金经理是姜永康先生。银华永祥保本的拟任基金经理是他和于海颖女士。姜永康先生2005年9月进入银华，现为该公司固定收益部总监及固定收益基金投资总监，并同时管理着银华保本增值、银华收益增强这两只基金。于海颖女士去年11月加盟银华，现从事固定收益研究方面的工作，之前曾经在其他基金公司担任过基金经理。由此来看，新基金银华永祥保本的两位拟任基金经理，一个属于历史业绩良好型的，一个属于历史经验较为丰富型的。

　　有特定的投基策略

　　投资保本基金，有一个与其他类型基金差异很大的、独特的投资策略要求，即鉴于保本基金的保本条款约定，投资保本基金，最好的方式就是认购，并持有到期。否则，申购、提前赎回，都无法享受到相关基金的保本条款。