介入定增股需选准时机 基金参与热情依旧高

　　今年以来，打新收益率日益下滑，定向增发也遭遇投资者冷遇。据统计，2011年以来，沪深两市已有156家上市公司发布了增发预案，而从公布增发预案至今，有100家公司的股票仍处于下跌的状态，占比高达64%。但是，这并不意味着普通投资者参与二级市场定向增发个股炒作就没有了机会。

　　随着打新收益率的日益下滑，更多的基金选择转战定向增发来获取超额收益。数据显示，基金对参与上市公司定向增发的热情依然高企。今年以来共有63家上司公司进行了定向增发(含面向原股东)，而公募基金参与了其中的24次，占比超过三分之一。值得关注的是，有限合伙模式打开私募参与定向增发的大门。不少私募公司借道合伙企业的形式，募集资金参与上市公司的定向增发。从2010年初到2011年初，共计有24家有限合伙企业参与33家公司定向增发40次，认购增发股份金额达到52.5亿元。目前，基金、私募继续活跃于定向增发市场。

　　从投资收益看，历年定向增发的投资收益都在30%以上。从介入时机看，从二级市场定向增发挖掘个股需要重视选时和选股。根据分析，今年已完成定向增发的61家公司中，公布预案当天有21家公司股票出现不同程度下跌，约占三分之一。公布预案当天市场表现最好的股票，其增发对象主要为大股东和机构投资者，流通股本普遍较小，多数个股的流通股本不到2亿股。