如何理性 投资保本基金

　　银河证券基金研究所研究员提出，保本基金采用组合保险技术，动态调整无风险资产与风险资产的投资比例，在保证风险资产可能的损失额不超过无风险资产的潜在收益的基础上，实现基金资产最大限度的增值。保本基金自2003年发行以来，整体表现稳健，攻守兼备，兼顾避险与增值。在牛市中获取超额收益的能力和在熊市中的避险能力均得到较好的体现。历经熊牛市的更替，只有2008年的收益为负。保本基金基于过往稳健的业绩表现，在目前震荡的市场中，成为普通投资者青睐的避险保值投资品种。

　　研究员指出，在选择投资保本基金时也要保持理性，投资保本基金应注意如下事项：

　　1.看清保本期，合理安排资金的流动性。我国的保本基金除了国泰金鹿保本周期为2年外，其余的均为3年。保本基金只对在募集期内认购，并持有保本周期到期的基金资产提供保本。若投资的资金在保本期中赎回基金，是不享受保本的。若在保本基金设立后申购的资金也不提供保本，有的保本基金甚至不允许在保本期内申购。此外，保本基金本质上是混合型基金，短期内可能会出现亏损。因此，申购保本基金的资金应该是短期闲置对流动性要求较低的资金，并客观对待在保本期内发生的亏损。

　　2.看清风险资产配置范围以及保本策略，选择适合自己风险偏好的基金。保本基金可以投资于股票等风险资产的比例上限不同，有的是30%，有的是40%，有的甚至只有15%，理论上看，股票风险资产上限较高的基金风险收益高于上限较低的基金。此外，保本基金采取的保本策略不同，一般来说CPPI策略的风险收益高于TIPP。股指期货交易的引进将弥补目前保本基金保本策略上的不足。

　　3.关注基金公司综合实力和基金经理的资产管理能力。保本基金通过对保本资产的运作获取安全垫，超额收益主要取决于风险资产部分的运作以及风险资产乘数的设定水平。风险资产部分的运作水平取决于基金管理人的投资管理能力。此外，风险资产乘数的设定水平也直接反映基金管理人的投资管理能力。风险资产乘数设置过大，导致基金安全系数的降低；风险乘数设置得过小，导致基金获得超额收益的能力降低。因此，在选择保本型基金时要综合考察投资能力以及过往基金管理业绩。