二季度仍是“猴市”上蹿下跳

　　股坛解码器

　　昨日上证指数报收2767.06点，跌7.51点，跌幅0.27%，成交899亿元；深成指报收11749.92点，涨7.73点，涨幅0.07%，成交645亿元；中小板指数报收5803.43点，跌26.71点，跌幅0.46%。创业板指数报收870.94点，涨30.04点，涨幅3.57%。

　　两市共有1074只个股上涨，958只个股下跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股18家，1家个股跌停。

　　昨日大盘延续前日调整态势，低开后稍作反弹，随即展开杀跌，前日空方动能得到充分释放，多空双方围绕2750展开争夺。

　　创业板指数在连续6天下跌后终于迎来反弹。昨日创业板指数盘中一度跌破2010年7月2日的历史低点832.62点，最低探至828.50点。创出新低后抄底资金蜂拥涌入，创业板个股全面爆发，带动创业板指数出现一波放量上涨，指数一度冲到5日线上，最高涨逾4%。受制于5日线压力，指数随后回落。稀土永磁、水泥、锂电池等板块位居涨幅榜前列；农业、煤炭石油、医药等板块走势较弱。

　　基金经理视点

　　A股急跌告一段落

　　本报讯 （记者吴倩）A股市场的急跌似乎告一段落，但走势却更为诡异。昨日，上证指数连续第四日下跌，收于接近四个月以来的新低，但创业板劲升3.57%，创近三个多月以来的最大单日涨幅。A股何处是方向？正在发行的金鹰中证技术领先指数基金拟任基金经理朱丹认为，整体看二季度仍将处于上蹿下跳的“猴市”，不过，目前震荡市的行情正是为投资下一个牛市提供了难得的良机。

　　没有持续性走势

　　“震荡市依然是二季度的主旋律。”对于大跌后的市场走向，朱丹表示，目前市场普遍预期二季度是全年GDP的低点，CPI的高点，紧缩政策很难有实质性的放松。在实际通胀数据没有正确印证投资人预期之前，市场的内在核心难有大幅向上的动力，二季度市场整体仍将继续震荡。

　　此外，朱丹指出，中小市值股票由于扩容较快，以及业绩不达预期，二季度估计仍难有明显转机。而如果市场仍以金融、钢铁等估值修复的二八行情为主的话，市场将不会走出有持续性和有强度的走势，赚了指数亏了钱将是普遍现象。

　　不过，朱丹同时指出，虽然整体二季度仍然处于上蹿下跳的“猴市”，但是如果结合目前的经济形势和中国经济政策这只“有形之手”的方向，把投资眼光放得更远一些。那么目前震荡市的行情正是为投资下一个牛市提供了一个难得的良机。

　　关注技术领先

　　对于如何在市场的大幅波动中选择可以安心持有的投资标的，朱丹认为，在目前的市场，以新技术为代表的新兴产业无疑是整个中国经济的焦点。

　　朱丹表示，新技术作为经济增长的马达，往往在改变人们生活方式的同时创造新的财富。目前中国经济在经历了30年的“蛮荒式”发展之后，正在进入一个“精耕细作”的时代，而中国制造向中国创造的转变和十二五规划对战略新兴产业发展的支持，都将使得那些拥有技术领先的企业上演新一轮的财富故事会。

　　把握建仓节奏

　　朱丹刚刚获得三年混合持续优胜金牛基金奖，将要掌管的金鹰中证技术领先指数基金本周五将结束发行并很快投入运作，对于会如何把握建仓节奏，朱丹透露，在建仓期内，将综合考量CPI与PPI变动趋势、政府财政政策与货币政策的运行趋势、国内股票市场的估值、中证技术领先指数成分股的估值、国内债券市场收益率的期限结构等因素，分析研判货币市场、债券市场与股票市场的预期收益与风险，并据此把握建仓的节奏。

　　技术解盘

　　长下影线需确认

　　上海股盘中出现一波拉升，浦东金桥(600639,股吧)封于涨停，陆家嘴(600663,股吧)、外高桥(600648,股吧)等均大幅冲高。相比之下，前期热炒的国际板概念股也纷纷沉寂。

　　从技术面上看，市场全天延续了探底反弹的态势。午后经过创业板的一阵高举高打后，上证和深证个股也被带动，稀土永磁板块在包钢稀土(600111,股吧)的带领下领涨大盘。最终沪指缩量收带下长影的T字星。预计今天市场还要对昨天的下长影线部分进行确认。需要注意的是确认必须缩量，否则股指还将向下滑落。昨日创业板指数放量大涨，一举吞掉了前天的阴线。如果今日创业板继续放量向上反弹，那么日线将形成背离的结构。后市的走势将更加乐观。整体上看，大盘在2750一线有较好的支撑，继续向下有1664-2319的上升趋势线和144周线的强支撑，市场在2700-2750之间属于左侧买入区域。操作上建议激进的投资者在此区间逢低建仓，稳健的投资者需要耐心等待市场出现明显的止跌信号。

　　(大摩投资)

　　操作策略

　　等待抄底时机

　　暴跌之后市场出现了休整。图形上看，昨日大幅下跌形成短线超卖，大盘日线上底背离也极为明显，技术上存在着反弹的要求。在多空形成短暂的相持状态之后，后面几天走势较为关键，若能出现放量反弹的局面则可适当乐观，反之则市场可能形成下跌中继后再度向下求支撑，目前走势仍有待观察，还不到大规模入场抄底的时机。

　　短线看股指存在反弹的要求，但周一下跌过快过猛，对市场的冲击仍有待消化，总体上仍需保持谨慎和控制仓位，等待市场真正企稳。操作上不宜杀跌，对于调整较为充分且估值较低的优质品种逢急跌机会还可适当补仓进行T+0操作以降低成本。而轻仓的进取型投资者可适当逢低关注超跌严重的低估值周期类品种，短线参与。

　　(招商证券(600999,股吧))

　　社保基金入场 跟还是不跟？

　　近期有媒体报道称，社保基金划拨100亿元进行股权投资，且部分资金已经交给管理人进行股票市场投资。此消息一出，两市再次下跌。于是有人又在踌躇，号称抄底好手的社保基金此次是不是抄错底了？社保基金的步伐，究竟我们跟还是不跟？

　　首先需要关注报表披露的时间。每季度上市公司的报表公布的股东情况是我们关注这些明星股东的主要途径。一般上市公司在季度报表中才会公布股东详情。举例来说，某上市公司半年报当中公告社保基金进驻，社保基金很可能在一月四日已经买入持股到半年报为止，而半年报的公布又是在八月份，那么社保基金在七月和八月期间是否还持有该股就不得而知了。到我们看到报表之时，该股的股价是否已经连续上涨也是我们要考虑的。另一种情况就是，如果社保基金3月31日买入，4月3日卖出，那么一季报也是显示增持，减持的行为则要等到下一季度的报表才会出现。报表披露的时间差是我们不得不考虑的问题。

　　以社保入市定股市底牵强

　　其次，类似社保基金等大股东一般持股的时间都可以持续较长。而对于A股的投资者而言，短线思维比较盛行。社保2800点入市，是不是2800点就是市场的底部，这个还很难说，因为：1.对于社保这样的大资金来说，抄的向来是一个区间；2.社保买入的方向是资金管理人认为到了价值点的股票，不是大盘，同样也不一定是某只个股的最低点。因此，如果以社保基金入市来定调股市进入底部还是有些牵强，这只能说明在当前点位，有一部分个股已经进入了值得买入的价值区间，而这个区间的确定并不只是着眼于短线。

　　包括王亚伟概念股在内也是一样，投资者不是说跟某人或某资金就能很容易获得成功的。关键是自己将投资的受益时限设置在多久，什么价位去跟什么样的品种，哪个时点出击，这些都需要详尽的分析。 (科德投资 苏海彦)