多数公募基金都被牵着鼻子走

　　今年以来无论是公募基金还是私募基金，在市场突变的环境下都没有占到些许便宜。反而，由于板块轮动异常迅速，多数基金都遭遇到被市场牵着鼻子走的窘境。

　　在目前市场还是震荡市的情况下，公募基金并不是通过仓位来赚取收益，主要还是依靠抓结构性机会，所以基金还是保持了偏重的仓位。而从基金配置来看，无论是仓位还是品种，都是趋向于均衡。

　　在去年底，公募基金配置的金融、金属、采掘等一些大盘蓝筹股都还比较少，经过一整年震荡市的洗礼后，基金分歧开始减小，对震荡市延续的判断上趋于一致；很多基金经理都开始意识到个股的估值修复行情。所以今年以来，公募基金大都处在调换大盘股的过程中。

　　今年公募加仓的行业主要是金属、有色、采掘、金融保险、房地产；而减仓的行业是医药、零售、食品，这和过去一两年的情况正好相反。而且，由于公募基金也正在往这个方向去换仓，换仓过程可能将继续带动这些股票的股价，从而催生投资机会。

　　（乐嘉庆·好买研究中心研究总监）