上海证券：基金总体的选证能力指标趋于下滑

　　随着基金数量的增多和基金规模面临的瓶颈，基金之间的竞争越来越激烈了。由于较高的支出成本，中小基金公司普遍面临着生存的压力。基金业是知识密集型的行业，每个基金公司都或多或少的配置了一定的研究人员，人力成本在总成本中占很大比重。但作为成本中心的研究部门是否是必须的呢？基金公司在研究上的高投入是否物有所值？我们的研究发现，基金公司的研究部门确实创造了价值，在国内市场效率有待提升的状况下，研究部门确实可以通过股票的挖掘为基金公司带来较好的收益，但在不同的市场状况下，基金的表现有所差异，随着国内市场的逐步成熟、市场有效性的增强，基金通过研究获取的超额收益会进一步趋于下降。