工瑞瑞信基金：沪深300市盈率15倍以下值得投资

　　【财经网专稿】记者 袁京力

　　情况还能比现在更坏么？工瑞瑞信基金今天发布研究报告指出，在市场下跌时摒弃恐惧的心理，当沪深300市盈率再次低于15倍时，投资者不妨考虑下是否可以适当容忍下暂时的亏损，这也许是下一次成功投资的开始。

　　经济增长放缓程度似乎比预期更严重，部分券商预期整体通胀水平在8月份之前不会低于5%。种种不确定性让市场非常脆弱，创业板指数今年以来暴跌27%，中小板指数下跌了18%、沪深300也下跌了5%、上证综指下跌了接近3%。

　　工瑞瑞信基金表示，目前不知道市场还要下跌多久，但最坏的时候，也往往意味着机会就在不远处等待。回顾近十年A股市场的走势和基金投资业绩也证明了这个观点，那些能够在低迷市场环境中坚守的乐观投资者总是能够在随后的反弹行情中占据先机，带来丰厚的回报。

　　Wind数据显示，截至到5月26日，上证A股市盈率低至15.32倍，以大盘蓝筹为代表的沪深300指数市盈率更是低至15倍，均处于历史底部。自2005年以来，沪深300指数仅有3次低于15倍市盈率，分别是2005年至2006年初、2008年下半年以及目前这一阶段。A股历史上出现市盈率在20倍以下的情况，分别是05年5月31日18.13倍以及08年8月14日的19.92倍。

　　根据该公司此前的模拟数据显示，如果在A股不足20倍市盈率的情况下开始投资，有望取得较为理想的投资收益。以1996年1月A股市盈率20.5为例，至2008年中期的熊市中，A股回报率高达409%，年化回报率为14.5%。如果在A股市盈率18.13的2005年5月31日开始投资，截至2008年中期，回报率为157.93%，年化回报率更是达到46.08%。在他们看来，目前也正处于这样一个投资阶段。

　　（证券市场周刊供稿）

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