新基点评：中银转债增强A(163816)

基金概况：中银转债增强A(163816)

（数据来源：中银基金、易天富基金研究中心整理）

 易天富基金大师对基金公司分析：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    李建：中银基金管理有限公司助理副总裁（AVP），经济学硕士研究生。曾任联合证券有限责任公司固定收益研究员，恒泰证券有限责任公司固定收益研究员。2005 年加入中银基金管理有限公司，2007 年8 月至2011 年3 月任中银货币基金经理，2008 年11 月至今任中银增利基金经理，2010 年11 月至今任中银双利基金经理。具有13 年证券从业年限。具备基金、证券、期货和银行间债券交易员从业资格。

易天富基金大师对基金经理分析：

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总结与分析：

    中银基金旗下中银转债增强债券基金近日获证监会批准，将于5月30日起发行，至此一旦该基金成立，市场上可转债基金的数量将达7只。招募书显示：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行的股票（包含中小板、创业板及其它经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。本基金重点投资于固定收益类证券，包括国债、央行票据、公司债、企业债、资产支持证券、短期融资券、政府机构债、金融债、次级债、可转换公司债券（包含可分离交易可转债）、回购等。本基金投资于固定收益类证券的比例不低于基金资产的80%，其中对可转换公司债券（包含可分离交易可转债）的投资比例不低于基金固定收益类证券资产的80%；现金或到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%；投资于股票（含一级市场新股申购和二级市场股票投资）和权证等权益类证券的比例不高于基金资产的20%。

产品优势

    1、可转换债券同时具有债券、股票和期权的相关属性。可转换公司债结合了股票的长期增长潜力和债券的相对安全、收益固定的优势。在经济处于复苏和繁荣的阶段，可转债的股性表现突出，通过超配可转债可以增强组合收益；在经济处于衰退的阶段，普通债券收益表现相对较好，通过超配普通债和分离交易可转债纯债部分能够获得较好收益。

    2、可转债的估值已经处于合理投资价值区间。股票市场近来震荡下行，目前市场上的可转债的估值已经处于合理区间，A股估值已经处于历史低点，且后续紧缩政策继续加码的可能性降低，未来可转债市场将有望获得更多投资机遇和投资收益。

    3、可转债资标的不断拓宽丰富，将吸引更多的投资者。随着工行可转债、中行可转债、中石化可转债等新债的相继上市，沪深可转债的存量余额一举从2010年初的百亿元扩张到2011年的千亿元。伴随可转债市场的扩容，可转债投资标的不断拓宽丰富，市场流动性也得到大幅改善。证监会已经简化了公司债券发行的审核程序，支持上市公司利用公司债券募集资金，可见可转债市场的未来发展具备了良好基础。

    4、基金经理对债券基金投资有着丰富的经验。李建先生从2009年5月12日起担任中银稳健增利债券型证券投资基金的基金经理。至今该基金表现优异，在此期间中银稳健增利期间涨幅达到了17.62%，位于所有债券型基金中第11位，而债券型基金平均涨幅仅为8.74%。（具体表现如下，截止2011/5/27）：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    5、中银基金公司管理的债券基金表现不论短期还是中长期来均好于行业水平。目前公司旗下有2只债券型基金，中银稳健增利长期以来稳健上涨，表现更是明显的高于行业水平。基金规模也从原先的8亿元扩大至目前的28亿之多，可见该基金正不断的得到投资者认可。中银稳健双利成立时间仅为半年左右，基金规模更是达到了50多亿，表现虽然不及中银稳健增利，但要好于行业平均水平。（具体表现如下表，截止2011/5/27）：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    结合以上分析和易天富基金大师分析系统分析，我们认为，对于追求较稳定的投资者，可以重点关注该基金。

(易天富基金研究中心)

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