可转债演绎攻守平衡

　　纵观理财市场，当下，通胀暗流涌动，大盘震荡频繁，具备“左手盾，右手矛”特征的可转债备受关注，5月18日起正式发售的华安可转债基金首日销售便近亿元。

　　资料显示，2011年以来，低风险品受到投资者青睐，基金公司纷纷发力固定收益类产品。除华安可转债基金，目前同时的还有多只可转债基金，此外分级债基、保本基金等固定收益类产品也集中涌现。相比较，由于可转债具有债权和期权的双重属性，体现出“左手持债市之盾，右手握股市之矛”的特点，投资者较看好其演绎攻守平衡的优势。

　　值得关注的是，可转债也是一些分级债基、保本基金，以及一些普通债券基金投资方向上的重点。不过，细化出来的可转债基金更为专注于可转债投资，以华安可转债为例，该基金对可转债的投资比例不得低于固定收益类资产的80%。

　　针对可转债基金如何将其“矛与盾”演绎的攻守兼备，华安可转债拟任基金经理贺涛分析指出，可转债基金能针对不同阶段的行情，调整资产配置比例：当股市繁荣或者可转债对应基础股票涨幅预期强烈时，以股市为“矛”，此时可以择机卖出可转债，获取较普通固定收益类资产更高的回报。同时，还可以利用转股期内可转债的转股价与其基础股票二级市场定价偏差进行套利，以获取超额收益。而当在股市出现下跌时，以债券为“盾”，继续获取利息收入和补偿收益及到期收回本金，一定程度抵御市场波动风险。