上投摩根业绩一蹶不振3年规模萎缩41%

　　《基金分析》研究员  尚 阳

　　上投摩根基金管理有限公司(以下简称“上投摩根”)在投资圈内正在被投资者渐渐地淡忘，淡忘的主要原因并不是当年“唐建老鼠仓”事件已经久远，也不是没有了王鸿嫔和吕俊的权利之争。

　　而是上投摩根的规模和社会影响力不断萎缩，是上投摩根当年业绩辉煌的风光难现。如果说现在还有哪些投资者依然会关注上投摩根，答案一定是“那些依然被套的投资者”。

　　《基金分析》研究部统计，上投摩根最辉煌时管理总资产规模近1000亿元，2008年后的多年，规模萎缩在500-600亿之间，缩水幅度超过四成，远远高于行业平均水平，更加高于规模前10大的基金公司，截至目前上投摩根已经退出规模前10的江湖。

　　基金的业绩也是今非昔比，2006、2007年的潇洒英姿在近几年几乎难以见到。统计目前上投摩根管理的偏股型基金，众多位居同类基金的倒数之列，如上投摩根成长先锋，今年以来在同类的238只股票型基金中位居第217名，类似的处在下游的还有上投摩根内需动力、上投摩根中小盘、上投摩根双息平衡，截至5月23日，跌幅均超过10%，位居同类基金的下游水平，远高于同期上证综合指数的跌幅1%。 

　　上投摩根产品业绩变化表

基金名称	2006年		2007年		2010年		2011年		成立以来
	增长率（%）	排名	增长率（%）	排名	增长率（%）	排名	收益率（%）	排名	收益率（%）	同类基金业绩排名
上投摩根双息平衡	-	-	115.73	48/106	-2.53	119/159	-12.33	24/24	106.08	71/83
上投摩根双核平衡	-	-	-	-	4.69	78/159	-9.55	64/125	21.41	14/124
上投摩根中国优势	170.61	1/81	150.27	8/106	-3.45	129/159	2.06	3/125	468.73	3/60
上投摩根大盘蓝筹	-	-	-	-	-	-	-8.08	87/235	-7.80	106/322
上投摩根阿尔法	172.94	2/40	139.91	29/83	-6.99	171/234	-7.45	74/235	383.70	4/32
上投摩根亚太优势	-	-	-	-	14.00	1/9	-3.03	17/27	-32.90	4/5
上投摩根内需动力	-	-	-	-	1.83	103/234	-13.14	198/235	22.87	44/95
上投摩根行业轮动	-	-	-	-	-	-	-9.06	117/235	-7.60	188/235
上投摩根新兴市场	-	-	-	-	-	-	-	-	-2.30	27/30
上投摩根成长先锋	-	-	156.73	8/83	-9.84	184/234	-14.43	214/235	88.59	55/62
上投摩根中小盘	-	-	-	-	4.52	86/234	-12.81	193/235	39.43	119/159

　　数据截止日期：2011-5-23

　　基金业绩一蹶不振

　　能想起上投摩根的投资者很多一定是上投摩根的老客户，尤其是在2007年进入那批“幸运”地被配售者，他们因为“深套”，所以“难忘”。

　　2007年是上投摩根最鼎盛时期，总规模随着市场的快速上扬而爆发式增长。统计数据显示，在2007年二季度末，上投摩根管理的总资产为569亿元，总份额为322亿份；下半年管理资产规模快速增长，截至年底已达969亿元，总份额高达584亿份。

　　在这一年，是中国证券史上最疯狂的时代，不少投资者就在这样疯狂的时候成为上投摩根的投资者，400亿元的资金在市场的高点进入上投摩根的基金资产账户。

　　2008年，成为上投摩根的投资者并没有分享到该公司鼎盛的成果。昔日的明星基金从此开始走上了没落之路。

　　如曾经是基金持有人最值得炫耀的上投摩根中国优势，2008年去年亏损57%，在122只可比的基金中位居第115名。该基金2006年曾为投资者带来170%的收益，在90只混合型基金产品中排名第一，2007年该基金依然取得让投资者激动的收益，收益率为150%，在106只混合型基金中排名第7。

　　发行时当年争先恐后抢购的上投摩根亚太优势2008年亏损57%，在5只海外投资基金中位居倒数第一。

　　类似的没落并没有在2008年嘎然止步，也没有因为总经理王鸿嫔的离职而有改善，在2009年和2010年继续走向深渊。

　　2009年上投摩根双息平衡、上投摩根双核平衡在140只同类基金中分别位居第120名和113名，上投摩根阿尔法和上投摩根成长先锋在同类的157只基金分别位居第131名和144名，上投摩根内需动力也位居同类基金的中下游水平。

　　2010年，上投摩根双息平衡、上投摩根中国优势、上投摩根双核平衡在159只同类基金中分别位居第119、129和78名，上投摩根阿尔法和上投摩根成长先锋在234只同类基金中分别位居第171和184名，大部分基金的业绩与上投摩根的整体形象极不相符。

　　今年以来，依然是“外甥打灯笼——照旧”。截至5月23日，上投摩根成长先锋、上投摩根内需动力、上投摩根中小盘、上投摩根双息平衡跌幅均超过10%，而同期上证指数的跌幅仅为1%。

　　三年规模下降41%

　　目前管理资产规模前10名的公司名单中，已经没有上投摩根了。很长一段时间该公司位居第12名甚至更后。

　　2007年是上投摩根鼎盛的时期，连续发行多只基金数千亿的资金追逐。

　　最为典型的是上投摩根内需动力和上投摩根亚太优势，前者限额发行100亿元，发行当日以来900亿元的资金抢购，后者限额发行300亿元，引来超过千亿元资金认购。

　　而今上投摩根的发行和其他公司不分上下，甚至有时和其他公司难以匹敌。如今年发行的上投摩根新兴市场基金，1月30成立时，发行份额仅有1.46亿元，与当年的上投亚太优势相比，简直是天壤之别。

　　除了新产品发行，在老产品的持续营销方面也是门可罗雀。这点从上投摩根总资产规模的变化可以看出。

　　与2007年底相比较，上投摩根的下降幅度远远高于行业的平均水平和规模前10大基金公司的水平。2007年末，上投摩根管理总资产规模为969元，截至今年一季度，下降至569亿元，减少了400亿元，下降了41%。

　　基金市场总体下降幅度远没有那么大，2007年至今，股票市场的回调总体资产规模萎缩。截至2007年末，基金资产总规模为3.27万亿元，今年一季度末总资产规模降至2.39万亿元，下降了37%。

　　规模前10大基金公司的总资产规模也在同比例下降，2007年底平均规模为1600亿元，截至今年一季度为1100亿元，下降了仅有31%。