独家策略：基本面未改 两市局部性反弹

市场概况：

    周三，两市延续反弹走势，股指低开高走。早盘，两市低开后维持震荡，其中权重股的调整拖累大盘明显，但个股成交较为活跃，不断有个股出现涨停，沪指回踩5日线，深成指相对强势，股指翻红。午后，两市交投活跃，股指继续上行，其中中小板表现最为抢眼。由于银行板块回调严重，沪指走势最弱。最终沪指收平，深成指则小幅上涨，中小板指数上涨超1%。截止收盘，沪指报2743.57点，涨幅0.00%，成交额788亿。深成指报11699.83点，涨幅0.30%，成交额579亿。两市成交量较前一交易日基本持平。

消息面：

    1. 路透社报道，多位消息人士指出,中国监管当局准备清理2-3万亿(兆)人民币(3,080-4,630亿美元)可能违约的地方政府债务,做法是将部分债务转入数家新创设的公司,并解除省级及市级政府机构出售债券的限制。与中国领导层有良好关系的消息人士称,这是北京当局改革地方政府负债严重的一部分计划,中央政府将会介入偿还部份不良贷款、银行将承担一些损失、同时也将把那些原先限制民间投资的开发案向民间投资人开放。2、《每日经济新闻》报道，昨日有消息指出，全球最大的钛白粉生产商杜邦钛白科技宣布，将对在亚太地区销售的钛白粉产品提价，提价幅度高达500美元，是今年以来最大幅度的一次提价。据中国钛白网资讯显示，杜邦钛白科技宣布上调所有在亚太地区销售的Ti-Pure钛白粉产品每吨净价将上调500美元。其中，层压纸和塑料行业用钛白粉每吨净价将上调800美元。

盘面看：

    市场板块走势出现了分化，其中中小盘个股成交活跃，而权重股则出现了萎靡。受益通胀的农林牧渔、食品、酿酒等板块纷纷走强，另外锂电池、物联网、装备制造等板块也是大幅的反弹，而金融、钢铁、石油等权重板块则是拖累大盘。整体来看，市场趋弱，局部表现良好让市场阶段性赚钱效应回暖，但权重股如继续回打压，则相信股指近两日的反弹只不过是昙花一现。

技术面看：

    今日沪指回踩5日线后稳步上升，回至昨日收盘价；深成指则相对强势，收在10日线附近；中小板由于近期跌幅巨大，今日是放量反弹。目前各大股指的技术指标已经有所走好，KDJ指标在超买区间形成了金叉，因此股指有望继续反弹。由于中小板与创业板近期是出现了放量反弹，因此短期这两大板块有望表现强于主板。目前看来权重股对大盘拖累明显，如若两市成交量无法放大，股指反弹空间将十分有限。

基金市场：

    IPO发行频频提速以及上市公司再融资“狮子大开口”已经成为A股不能承受之重。据《红周刊》记者统计，今年以来两市IPO直接融资2045.16亿元，拟增发4167.32亿元，债券融资14429.64亿元，如同三座大山摧垮了市场的流动性。平均每周连发7~9只新股，而前几年每周发行5只新股都算是比较快的。截至5月26日，两市共有143只新股过会，新上市的135家公司募集资金达1457.45亿元，平均每家融资额达10.8亿元。上市公司再融资的步伐也不缓慢，据统计，今年已有77家公司通过增发和配股等方式，在A股市场合计募集资金超过2045.16亿元（其中增发1871.4亿元，配股173.76亿元），另外还有163家上市公司提出了拟增发计划，拟融资金额4167.32亿元，而剔除这些外，还有326家公司提出了发债计划，拟融资金额14429.64亿元。5月17日，证监会官员关于国际板的讲话预热了国际板概念股，也令市场担忧国际板将从本不宽裕的流动性中再分一杯羹。A股，已经彻底沦为上市公司的提款机。目前股指延续反弹态势，权重股的成交清淡与补跌，造成了股指反弹空间被挤压，市场八二风格明显，因此建议积进投资者可以选择中小盘指数基金进行少量的建仓，如南方中证500，并做相应的波段操作。而对普通投资者，我们仍然是建议继续观望，股指是否止跌仍无法判断。

(易天富基金研究中心)

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