嘉实基金：调查显示5月基金投资者信心指数达今年最低点
2011-06-08 18:38:15 易天富基金网
概要
1. 嘉实中国基金者信心指数分值区间为0--100，其中分值50表示情绪中性。分值越高表示情绪越乐观，反之越悲观。
2. 2011年5月嘉实中国基金投资者信心指数分值为55.65，较上月再次大幅下降13.14%，再次创出2011年以来的最低水平，分值与去年7、8月份相近。调查问卷数据和市场数据均大幅回落。
3. 下图是嘉实信心指数与沪深300指数月度平均点位做的趋势对比图。其中嘉实信心指数选择当月数据，而沪深300指数选择次月数据。可以看出，嘉实中国基金投资者信心指数变化趋势与沪深300次月变化趋势拟合度良好，表明投资者信心与证劵市场价格呈现一定正相关性，给基金投资者提供了重要的市场判断与投资参考依据。
嘉实中国基金投资者信心指数与沪深300月均指数趋势对比图
4. 从问卷调查的结果来看，分值为52.22，较上期下降6.95%，达到自发布以来的最低水平，表示受访者信心在本月持续向下。3个细分指标分值此期均向下突破并均达到自发布以来的最低水平宏观经济走向这一细分指标较上期再次回落，持续保持在50大关之下，表明投资者对未来国内国外整体宏观经济环境信心仍旧偏向悲观；对股市走向看法这一分值下挫至50附近，表明投资者对股市信心减弱；投资基金意向在此期则小大幅下降，跌下60关口，表明投资者对基金这一专业工具的信任偏向中性的态度。
5. 从市场数据的分析结果来看，分值为59.08，巨幅下挫17.95%，为年内首次跌破60大关，再次创出2011年以来的最低水平，表明投资者对市场的信心越发减弱。此期，各项指标均纷纷下行，仅有封基折价率小幅上扬。
市场调查分析结果
6. 本期信心指数分类分值如下图所示
本期信心指数分类分值
与前两期相比结果如下图市场数据明显扩张
本期信心指数分类分值与前两期相比
分值分析
2011年5月问卷调查类指数为52.22，三项分项走势一致。具体各类分值如下表所示。
调查问卷信心指数大方向分类
宏观经济环境问卷调查
2011年4月份规模以上工业增加值增速为13.4%，较3月份的14.8%显著下降，也低于市场预期的14.6%。1-4月份，固定资产投资62716亿元，同比增长25.4%，比前两月上升0.4个百分点。 当月固定资产投资环比增长3.08%，较2、3月的1.66%和2.09%持续上升。1-4月，新开工项目计划总投资53389亿元，同比下降1.1%，跌幅较1-2月和1-3月的-23.6%和-12.7%大幅收窄。社会商品零售总额增速为17.1%，较3月份下降0.3个百分点，低于市场预期的17.6%的水平，扣除物价因素，实际增速约12.1%，比上月低0.1个百分点。出口同比增长29.9%，比3月下降5.9个百分点，略高于市场预期的29.5%的水平；进口同比上升21.8%,比上月下降5.5个百分点，远低于市场预期的28.9%的水平。4月贸易顺差为114亿美元，较3月份的1.4亿美元急剧放大。4月份进口增速较大幅度低于出口增速及其预期，改变了前三月贸易逆差的状况。4月份CPI为5.3%，比上月下降0.1个百分点，高于市场一致预期的5.1%，当月食品价格上涨11.5%，非食品价格上涨2.7%，分别较上月下降0.2个百分点和持平。非食品价格的上升幅度仍与上月相同，维持在2002年有此数据以来的最高水平，充分说明了当前物价上涨的全面性。4月份PPI为6.8%,较上月下降0.5个百分点，低于市场一致预期7%的水平。4月末M1、M2增速分别为12.9%和15.3%，较上月分别下降2.1和1.3个百分点，M1-M2增速差为-2.4%，较上月降幅扩大0.8个百分点。总体而言，4月份宏观数据，除了固定资产投资增速和贸易顺差上升外，几乎所有宏观数据均下滑。工业增加值增速从上月的14.8%明显下滑到13.4%，与PMI连续几个月下滑相印证。4月份CPI高于市场预期，且离本轮5.4%的高点仅一步之遥，控通胀的压力极大；当前仍然需要紧缩货币去应对通胀，为继续收紧过多的流动性而上调法定存款准备金率和发行央票(尤其是中长期央票)、针对CPI高企、负利率扩大而上调基准利率、针对各家银行擅自扩大信贷规模而严格差别存款准备金率等措施都将继续执行。投资者对整体宏观环境信心仍旧偏低，分值仍处于中性偏悲观区间。
中国股市走向问卷调查
5月股票市场一路下行。上证指数报收于2743.47点，较4月份下跌5.77%，期间单日跌幅最大达到2.93%；深圳成指报收于11665.14点，较4月份回落5.26%，期间单日跌幅最大达到3.44%。股票市场在5月份呈现滑落态势，表明投资者情绪没有得到好转，仍处于观望状态，受访者对股市走向这一细项信心在此次再次下降。
投资基金意愿问卷调查
从基金市场来看，5月份上证基指收于4427.37点，较4月份下降5.16%；深证基指收于5501.61点，较5月份下跌了5.19%；两者均跑赢了同期大盘收益。此期受访者对投资基金意愿较上期大幅回落8.90%，与市场数据中新基金开户对数下降吻合，表明投资者投资基金情绪有所保留。
结论
1. 2011年5月，嘉实中国基金投资者信心指数表明，投资者对整体宏观环境仍旧趋于谨慎，对整体市场信心大幅下降，整体信心指数达到自2011年以来的最低点。
2. 问卷调查结果显示，投资者对宏观环境信心仍旧处于偏悲观区间，投资股票市场信心和对基金投资意愿均有所降温。
3. 从市场数据的结果来看，客观指标数据之间大多数纷纷下滑，其中舆情指标创出自发布以来的最低水平。
4. 调查问卷数据和市场数据在此期均大幅下降，整体市场信心动摇，投资者再次信心减弱。
1. 嘉实中国基金者信心指数分值区间为0--100，其中分值50表示情绪中性。分值越高表示情绪越乐观，反之越悲观。
2. 2011年5月嘉实中国基金投资者信心指数分值为55.65，较上月再次大幅下降13.14%，再次创出2011年以来的最低水平，分值与去年7、8月份相近。调查问卷数据和市场数据均大幅回落。
3. 下图是嘉实信心指数与沪深300指数月度平均点位做的趋势对比图。其中嘉实信心指数选择当月数据，而沪深300指数选择次月数据。可以看出，嘉实中国基金投资者信心指数变化趋势与沪深300次月变化趋势拟合度良好，表明投资者信心与证劵市场价格呈现一定正相关性，给基金投资者提供了重要的市场判断与投资参考依据。
嘉实中国基金投资者信心指数与沪深300月均指数趋势对比图
4. 从问卷调查的结果来看，分值为52.22，较上期下降6.95%，达到自发布以来的最低水平，表示受访者信心在本月持续向下。3个细分指标分值此期均向下突破并均达到自发布以来的最低水平宏观经济走向这一细分指标较上期再次回落，持续保持在50大关之下，表明投资者对未来国内国外整体宏观经济环境信心仍旧偏向悲观；对股市走向看法这一分值下挫至50附近，表明投资者对股市信心减弱；投资基金意向在此期则小大幅下降，跌下60关口，表明投资者对基金这一专业工具的信任偏向中性的态度。
5. 从市场数据的分析结果来看，分值为59.08，巨幅下挫17.95%，为年内首次跌破60大关，再次创出2011年以来的最低水平，表明投资者对市场的信心越发减弱。此期，各项指标均纷纷下行，仅有封基折价率小幅上扬。
市场调查分析结果
6. 本期信心指数分类分值如下图所示
本期信心指数分类分值
与前两期相比结果如下图市场数据明显扩张
本期信心指数分类分值与前两期相比
分值分析
2011年5月问卷调查类指数为52.22，三项分项走势一致。具体各类分值如下表所示。
| 类型 | 3月分值 | 4月分值 | 5月分值 | 相对上月变化 |
| 宏观经济 | 49.53 | 48.97 | 45.63 | -6.83% |
| 市场走向 | 54.1 | 55.71 | 53.02 | -4.83% |
| 基金信心 | 63.98 | 63.69 | 58.02 | -8.90% |
调查问卷信心指数大方向分类
宏观经济环境问卷调查
2011年4月份规模以上工业增加值增速为13.4%，较3月份的14.8%显著下降，也低于市场预期的14.6%。1-4月份，固定资产投资62716亿元，同比增长25.4%，比前两月上升0.4个百分点。 当月固定资产投资环比增长3.08%，较2、3月的1.66%和2.09%持续上升。1-4月，新开工项目计划总投资53389亿元，同比下降1.1%，跌幅较1-2月和1-3月的-23.6%和-12.7%大幅收窄。社会商品零售总额增速为17.1%，较3月份下降0.3个百分点，低于市场预期的17.6%的水平，扣除物价因素，实际增速约12.1%，比上月低0.1个百分点。出口同比增长29.9%，比3月下降5.9个百分点，略高于市场预期的29.5%的水平；进口同比上升21.8%,比上月下降5.5个百分点，远低于市场预期的28.9%的水平。4月贸易顺差为114亿美元，较3月份的1.4亿美元急剧放大。4月份进口增速较大幅度低于出口增速及其预期，改变了前三月贸易逆差的状况。4月份CPI为5.3%，比上月下降0.1个百分点，高于市场一致预期的5.1%，当月食品价格上涨11.5%，非食品价格上涨2.7%，分别较上月下降0.2个百分点和持平。非食品价格的上升幅度仍与上月相同，维持在2002年有此数据以来的最高水平，充分说明了当前物价上涨的全面性。4月份PPI为6.8%,较上月下降0.5个百分点，低于市场一致预期7%的水平。4月末M1、M2增速分别为12.9%和15.3%，较上月分别下降2.1和1.3个百分点，M1-M2增速差为-2.4%，较上月降幅扩大0.8个百分点。总体而言，4月份宏观数据，除了固定资产投资增速和贸易顺差上升外，几乎所有宏观数据均下滑。工业增加值增速从上月的14.8%明显下滑到13.4%，与PMI连续几个月下滑相印证。4月份CPI高于市场预期，且离本轮5.4%的高点仅一步之遥，控通胀的压力极大；当前仍然需要紧缩货币去应对通胀，为继续收紧过多的流动性而上调法定存款准备金率和发行央票(尤其是中长期央票)、针对CPI高企、负利率扩大而上调基准利率、针对各家银行擅自扩大信贷规模而严格差别存款准备金率等措施都将继续执行。投资者对整体宏观环境信心仍旧偏低，分值仍处于中性偏悲观区间。
中国股市走向问卷调查
5月股票市场一路下行。上证指数报收于2743.47点，较4月份下跌5.77%，期间单日跌幅最大达到2.93%；深圳成指报收于11665.14点，较4月份回落5.26%，期间单日跌幅最大达到3.44%。股票市场在5月份呈现滑落态势，表明投资者情绪没有得到好转，仍处于观望状态，受访者对股市走向这一细项信心在此次再次下降。
投资基金意愿问卷调查
从基金市场来看，5月份上证基指收于4427.37点，较4月份下降5.16%；深证基指收于5501.61点，较5月份下跌了5.19%；两者均跑赢了同期大盘收益。此期受访者对投资基金意愿较上期大幅回落8.90%，与市场数据中新基金开户对数下降吻合，表明投资者投资基金情绪有所保留。
结论
1. 2011年5月，嘉实中国基金投资者信心指数表明，投资者对整体宏观环境仍旧趋于谨慎，对整体市场信心大幅下降，整体信心指数达到自2011年以来的最低点。
2. 问卷调查结果显示，投资者对宏观环境信心仍旧处于偏悲观区间，投资股票市场信心和对基金投资意愿均有所降温。
3. 从市场数据的结果来看，客观指标数据之间大多数纷纷下滑，其中舆情指标创出自发布以来的最低水平。
4. 调查问卷数据和市场数据在此期均大幅下降，整体市场信心动摇，投资者再次信心减弱。