独家策略：政策不明朗 震荡加剧

市场概况：

    周五，两市出现分化，深强沪弱。两市小幅低开后，地产板块惯性上涨，但其他板块则继续回调，受此影响，深成指表现强势，而沪指则震荡走弱。午后，市场人气涣散，股指出现跳水，沪指创出近期的新低点2672.32点，随后在中国神华等权重股的带动下，股指出现逆转，金融股的跟进最终引领沪指翻红，尾盘市场出现放量，个股活跃度上升，涨停家数大增，深成指涨幅大幅扩大。截至今日收盘，沪指报2705.14点，上涨1.80点，涨幅0.07%，成交839.7亿；深成指报11593.38点，上涨80.18点，涨幅0.70%，成交550.8亿。

消息面：

    1. 昨天，央行在银行间市场发行了270亿元3月期票据，同时还进行了100亿元的91天正回购操作，此前91天正回购已连续三周暂停。周二央行发行了20亿元1年央票，进行了1000亿元的28天正回购操作。本周央行共回笼1390亿元，由于本周到期资金2260亿元，央行实际净投放870亿元。央行已连续四周净投放资金，累计净投放量达到2940亿元；2、据海关统计，1至5月，我国进出口总值14017.9亿美元，比去年同期（下同）增长27.4%。其中出口7123.8亿美元，增长25.5%；进口6894.1亿美元，增长29.4%。累计贸易顺差229.7亿美元，减少35.1%。

盘面看：

    今日盘面走势较为复杂，市场震荡明显的加剧，操作难度大幅上升。B股早盘的大跳水引发了A股市场的恐慌，但快收盘时A、B股均是出现了大幅的拉升。最终沪指是收在2700点上方，然而深成指却是大幅的走高。由于造航母以及周边海事的增加，军工股今日大幅的走高，其中船舶、飞机、装备等板块涨幅居前，另外，地产、酿酒、塑料等板块也出现了较大的反弹。而前期受捧的稀土板块今日出现了大幅的回调，环保、水利、家具、黄金、煤炭等板块也是出现了补跌。

技术面看：

    沪指继续死守2700点，盘中的跳水导致K线上留下长长的下影线。尾盘的拉升，使得技术指标继续向好，但沪指仍然远离5、10日线，而深成指则已经接近10日线，所以短线仍然有可能继续反弹修复技术指标。从成交量上看，目前两市均较为稳定，所以短期内股指仍有可能在2700点附近震荡。从60分钟图上看，1小时均线对沪指压制十分明显，所以短期内的反弹空间或较有限，上方压力位在2740点附近，下方支撑位则关注2661点。

基金市场：

    国际板的阴影仍然笼罩A股，继昨日B股暴跌将近8％之后，今日B股再度大幅跳水，一度跌幅超过6％，B股走弱对于股指仍然形成一定的负面影响，早盘沪指也一度有所跳水，不过随后在银行股企稳带领下股指有所止跌。总体而言，由于临近周末，市场对于周末再度加息或者提高存款准备金率的预期仍然较高，在此背景下，两市股指走势依旧较为疲软，只有深成指由于房地产板块的走强走红，其余各个指数尽皆翻绿，尾盘的逆转使得多数指数快速翻红，我们认为目前有资金在死保2700点，而一旦出现较大的利空，市场或将选择向下。后市而言，由于下周即将公布经济数据，目前对于数据的预期不佳，预计数据也很难对市场有更多的提振作用，短期股指仍将以震荡探底走势为主。而在政策利空如加息等仍未兑现之前，大盘总体或将继续围绕2700点展开进一步震荡。所以投资者继续持币观望，仍然是投资首选。

(易天富基金研究中心)

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