基金研究：调整之中 不宜冒进

　　基金市场

　　股票型基金：

　　在基础市场影响下，本期（2011.06.03～2011.06.09）开放式偏股型基金净值涨跌参半。股票型基金（不包括QDII）平均上涨0.04%，其中主动型基金平均上涨0.08%。鹏华盛世创新(160613)、华商产业、新华优选成长位列涨幅榜前列，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨2.80%、2.34%、1.92%。工银瑞信红利(481006)、长城品牌、泰达宏利首选企业跌幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌1.61%、1.57%、1.53%。鹏华盛世(160613)精选关注具有竞争力比较优势和持续盈利增长潜力的自主创新类上市公司中价值相对低估的股票，操作风格积极。该基金将近半资产配置于机械设备行业，虽然本期中机械设备行业的涨幅并不大，但该基金的前十大重仓股表现得却较好，多只重仓股延续了之前的反弹走势，为该基金贡献了不少收益。

　　本期持续高仓位运作的指数型基金平均下跌0.07%。国联安上证商品ETF、国联安上证商品ETF联接、华夏中小板(159902)ETF小幅上涨，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨1.17%、1.08%、0.84%。国泰上证180金融ETF、国泰上证180金融ETF联接、银华道琼斯88(180003)精选跌幅靠前，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌1.39%、1.08%、1.06%。本期中，中小盘指数表现优于盘指数表现。

　　混合型基金：

　　本期混合型基金平均上涨0.13%，其中一般型混合基金平均上涨0.14%。博时平衡、博时策略灵活配置、华商领先企业(630001)涨幅靠前，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨2.29%、1.83%、1.70%。广发内需、信达澳银精华(610002)、融通行业景气(161606)位列跌幅榜前列，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌1.25%、1.02%、1.01%。本期保本型基金平均上涨0.02%。 博时平衡配置的股票仓位上限是60%，通过持续的较低股票仓位水平来控制投资风险以力求获得稳健的投资回报，是该基金最核心的投资策略。该基金的这一大类配置策略虽然较大地限制了其在市场较为强势时的业绩表现，但的确在市场的下行行情中展现了良好的功效。

　　QDII基金：

　　本期QDII基金平均下跌1.54%。华安大中华、博时抗通胀、富国全球微幅上涨 ，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨0.50%、0.00%、0.00%。国泰纳斯达克100、交银环球易方达亚洲精选位列跌幅榜前端，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌3.17%、3.10%、3.03%。QDII具备分散集中投资于A股市场的投资风险的作用，在全球经济走出低谷，逐步复苏的进程中，QDII的市场表现一扫阴霾，配置价值逐渐凸显。

　　债券型基金：

　　本期债券型基金平均下跌0.20%。长信利丰(519989)、南方广利回报C、光大保德信信用添益C微幅上涨，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨0.30%、0.10%、0.10%。宝盈增强收益C、宝盈增强收益AB、招商安心跌幅靠前，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌0.86%、0.84%、0.83%。本期唯一短期纯债基金——嘉实超短债(070009)上涨0.03%。长期看，债基的市场表现较为稳健，在震荡市中的配置价值高；而加息周期进入尾声，使得债券投资的风险得到有效的释放，投资时机渐显良好。