专家建议从两方面选择债基

　　今年以来债券型基金无论是在发行市场还是业绩都表现出色

　　本报记者 宋双

　　今年以来市场再次呈现出股弱债强的景象，而债券型基金的抗跌效应也随之放大。专家认为，就投资价值来看，目前债券型基金好于股票型基金，并建议投资者将债基占比适当提高至30%-50%，以更好的规避风险。就债券型基金的选择来看，专家表示银行系债基整体具备一定优势；并且债基收益水平更应该从长期角度考量。

　　抗跌能力出众：

　　54只债基今年以来正收益

　　德圣基金研究中心统计数据显示，截止6月8日，142只债券型基金平均收益为-0.47%。共有54只债券型基金收益为正，其中10只涨幅超过2%。富国汇利债券表现最好，今年以来收益为2.91%。其余9只涨幅超过2%的分别是中银增利(163806)、光大增利、鹏华丰收债券(160612)、国海收益A、国海收益C、光大增利C、华安稳固债券、鹏华丰润和招商增利。而博时信用债A/C、鹏华信用增利A/B、中欧增强回报、易基岁丰、银华信用双利A/C、浦银收益(519111)A/C等同样收益靠前。富国汇利分级债券是国内首只分级债基，A类份额为较低风险且预期收益相对稳定的份额，约定年收益为3.87%，比照三年期3A级信用产品设定；B类份额则承担信用风险，杠杆倍数为3.33倍。

　　19只债券型基金今年以来跌幅超过2%，其中仅有东吴稳健A/C跌幅超过5%，金元丰利、华富债券B超过4%，华富债券A、博时债券A/B、申万添益宝B跌幅超过3%，其余亏损幅度均相当有限。

　　亏损最多的东吴稳健A今年一季报显示，其并未投资股票，债券仓位为75.44%，其中以可转债、企业债比例较高。而东吴稳健A一季度即亏损2.64%，跑输同期业绩比较基准0.79%；二季度以来业绩也不见好转。业内人士表示，可转债品种风险较大，而东吴稳健A/C的亏损，表明其固定收益投资能力有待提高，而二季度以来亏损幅度扩大，或许与参与二级市场投资有关。

　　股票方向投资基金整体表现远不及债券型基金，不过今年以来最高涨幅仍产生于股基之中。237只股票型基金平均收益为-9.54%，80只偏股混合型基金平均收益-8.75%，73只配置混合型平均收益为-8.44%，均损失惨重；而在三类基金中，仅有11只取得正收益；鹏华价值净值涨幅为4.71%，南方隆元净值涨幅为3.38%，收益高于债券基金。而超过20只股票方向投资基金今年以来亏损超过15%，光大中小盘跌幅更是超过20%。

　　整体来看，在股弱债强的上半年，债券型基金抗跌性远好于股票方向投资基金。德圣基金研究中心认为，目前仍是投资债基的好时机，风格相对积极的投资者可以将债基比例上调至30%，而保守型投资者更是可以调至50%。

　　投资价值突显:

　　银行系债基更具优势

　　德圣基金指出，从基金公司角度看，银行系债基背靠各大银行，较其它债基更具优势，银行系债基可以作为投资者的关注重点。

　　银行系基金有效借助了银行长期在固定收益类产品投研上的优势，以及在固定收益产品的开发和投资上的丰富经验，为自身的固定收益投资奠定较好的基础。而且银行系基金公司的基金经理和投研团队在固定收益投资上经验丰富，多数有银行固定收益投资经验和资源，这就形成了其独特的竞争优势。

　　由于其特殊的股东背景，使得银行系基金能获得更多的资源和人才优势。债券市场交易高达90%以上的量都是在银行间市场，而商业银行作为市场的交易主体，银行系基金无论是对于这一市场还是对于交易对手都会更熟悉和了解。

　　目前银行系债基主要有工银系的工银双利A/B、工银信用添利A/B、工银增强收益A/B等，交银系的交银增利A/B/C，中银系的中银双利A/B和中银增利，农银系的农银增利，浦银系的浦银收益A/C。不过整体来看，银行系债基今年以来表现并不突出，但长期收益领先。

　　工银系债基今年以来表现处于中下游。表现最好的工银增强收益A微跌0.04%，排名第55位；工银双利A-0.30%，排名第67位；工银双利B跌0.50%，排名第73位；工银信用添利A/B跌幅均超过1%。从长期业绩来看，工银信用添利A/B和工银增强收益A/B三年以来收益均超过20%，表现最好的工银信用添利A收益达到26.56%，最低的工银增强收益B也具有23.86%，在同类中排名靠前。

　　同样的，交银系基金今年以来表现落后，交银增利A/B/C跌幅均超过2%，但以三年期业绩来看，交银增利A/B收益为24.95%，交银增利C为24.28%，同样靠前。

　　中银增利今年以来收益为1.49%，排名第二；中银双利A/B下跌不足1%。长期来看，中银增利三年期收益为15.35%。

　　注重长期业绩：

　　5只债基近三年收益超30%

　　由于债券投资是中长期行为，德圣基金指出，判别债基收益能力更要看其长期业绩表现。而债券基金投资能力首先表现在其固定收益类资产的投资水平，包括债券久期策略以及债种的配置，对债券收益起着决定性的贡献。

　　目前市场上共有54只债券型基金成立时间超过三年。以最近三年整体收益来看，54只债基无一为负。其中25只收益超过20%，5只超过30%。华富收益增强A排名第一，收益高达33.19%；易基增强回报A紧随其后，最近三年收益为32.29%；华富收益增强B上涨31.54%，易基增强回报B上涨30.49%，中信稳定双利(288102)上涨30.02%。

　　104只债券型基金成立超过两年。而以最近两年整体收益来看，两只债基累计收益为负，即金元比联丰利(620003)-1.19%、东吴稳健A-1.58%。18只累计收益超过15%，其中4只超过20%，分别是长盛积极配置上涨22.06%，易基增强回报A和易基增强回报B分别上涨21.98%和21.98%，富国天丰上涨20.60%。此外，招商安心、国泰双利债券C、华商收益增强B、光大增利收益C、华富收益增强A等同样涨幅靠前。

　　于是从2至3年整体业绩来看，易基增强回报A/B、华富收益增强A/B、长盛积极配置等长期收益能力出众。

　　一季报显示，易基增强回报A持有股票占比8.52%，持有债券81.70%，其中以企业短期券、政策性金融债和企业债券为主。华富增强收益A持有股票资产16.24%，持有债券资产74.97%。长盛积极配置持有股票资产为12.87%，持有债券80.38%。