新基点评：富国全球顶级消费品(100055)

基金概况：新基点评：富国全球顶级消费品股票型证券投资基金(100055)

（数据来源：富国基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    张峰先生，42岁，硕士研究生，从业年限14年。曾任职于摩根士丹利(亚太)公司(香港)金属和矿产及汽车股票分析助理、里昂证券(亚太)公司(香港)中国金属和矿产股票分析员、摩根大通证券(亚太)公司(香港)中国金属和矿产股票研究分析员及执行董事、美林（亚太）有限公司大中华区采矿及金属研究部主管及高级董事；2009年7月至今任富国基金管理有限公司周期性行业分析团队负责人；自2011年4月起任富国全球债券证券投资基金基金经理。

 易天富基金大师对基金经理评价：

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历史业绩评价：

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总结与分析：

   这一产品专注于全球高端消费品行业以及相关股票，或将是国内第一个奢侈品行业基金。富国全球顶级消费品股票型基金将投资于全球顶级消费品公司的股票，包括顶级消费品制造商及顶级消费服务提供商，其业绩比较基准为道琼斯奢侈品指数。奢侈品巨无霸路易·威登（LVMH）集团，拥有卡地亚的历峰集团（Richemont），以及拥有古驰（GUCCI）的巴黎春天（PPR）集团，都是该指数的著名成份股。该基金为股票型基金，投资于股票资产的比例不低于基金资产的60%。现金、债券及中国证监会允许投资的其他金融工具市值占基金资产的比例不高于40%，其中现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。该基金将以不低于股票资产的80%投资于全球顶级消费品公司的股票，该类公司包括顶级消费品制造商及顶级消费服务提供商。

产品优势

    1、中国人均GDP增长与顶级消费品需求。海外经验表明，人均收入超过1500美元，顶级消费品需求开始启动；当经济持续发展，人均GDP达到2500美元以后，顶级消费品的消费将急剧上升。顶级消费品消费的增长率大概是GDP增长率的两倍。经过20多年的改革开放，中国人均GDP快速增长，目前已超过3000美元。GDP增长率达到9％－10％，顶级消费品的消费需求已进入快速发展阶段。

（数据来源：富国基金、易天富基金研究中心）

    2、全球金融危机之后，奢侈品行业率先复苏，并迎来了新的增长春天。数据显示，2010年底，全球奢侈品市场规模已经达到1720欧元。而未来10年内，奢侈品消费将翻番，总量有望突破3500亿欧元。目前，中国（含海外消费）的顶级消费品消费额约占全球总量的15％，紧跟美国、日本之后，列全球第三。年增速约达25%，成为全球奢侈品消费增长最快的国家。即使在全球经济衰退的2009年，中国奢侈品消费市场仍增长了16%。

（数据来源：富国基金、易天富基金研究中心）

    3、高行业壁垒成就高利润率，投资价值更明显。奢侈品消费领域的进入壁垒很高，竞争压力小于低端消费；这类消费品的定价能力很强，受原材料和人工涨价的冲击要远小于低端消费。奢侈品消费类公司多是百年老店，久经考验，生存能力更强。顶级消费品品牌以其极高的行业壁垒成就了高定价能力，将迅速增加的销量转化为高利润。

    4、受益于强劲的销售表现，顶级消费品基准指数近年表现不俗。顶级消费品公司的投资价值已逐渐为市场发现。道琼斯奢侈品指数为该基金的业绩基准.这个指数前十大成份股包括宝马、拥有卡地亚等品牌的历峰、路易.威登、Coach、拥有古驰等知名品牌的巴黎春天等。富国提供数据显示,截止5月19日,道琼斯奢侈品指数过去一年和两年增长率分别为56.5%和102.3%,大幅超越同期MSCI全球股票指数29.9%和50.1%的收益率水平,亦好于同期沪深300指数12.98%和9.88%的收益水平。

（数据来源：富国基金、易天富基金研究中心）

    5、海外很多高端消费类股票的估值只有A股同类股票的一半左右，更适合价值投资。相对于国内A股市场来说，可能海外全球市场更具投资潜力，目前A股市场上市的高端消费类股票数量不多，大多数我们耳熟能详的高档品牌生产商都在海外，同时海外很多高端消费类股票的估值只有A股同类股票的一半左右，投资价值更为明显。

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为投资者可以适当的关注该基金。

(易天富基金研究中心)

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