前5月11只阳光私募清盘

　　深圳商报记者 钟国斌

　　A股市场持续低迷，阳光私募遭遇“清盘”困扰。近日，一款名为新泉1期结构化的阳光私募产品，因为业绩触及平仓线遭遇强制清盘。据不完全统计，今年前5个月，共有11只阳光私募清盘离场。

　　新泉1期投顾或亏5000万

　　近日，外贸信托发布新泉1期结构化信托计划提前结束公告。公告称，2011年5月20日新泉1期单位净值为0.8499元，触及平仓线(0.85)，根据信托文件约定，该信托计划于2011年5月20日提前结束。

　　据了解，新泉1期成立于2010年5月25日，原定期限为18个月。但在信托文件中有约定：“自触及平仓线的下一交易日起，受托人将对本信托计划持有的全部非现金资产进行不可逆变现，直至信托财产全部变现为止。”

　　资料显示，新泉1期投资顾问为上海新泉投资有限公司，该公司目前管理资产规模超过20亿元人民币，除新泉1期外，旗下还有4只结构化产品。

　　融智研究员彭晓武指出，新泉1期0.85的止损线表示该信托计划的出资比例是1：2。以结构化产品1.5亿元的平均规模估算，新泉1期的清盘给投资顾问带来的亏损或达5000万元。

　　11只阳光私募清盘离场

　　结构化阳光私募新泉1期并不是今年第一只清盘的私募产品。私募排排网数据显示，今年前5个月，还有10只非结构化阳光私募清盘离场。业绩差并不是阳光私募清盘的主要原因。

　　据了解，阳光私募的止损线一般在0.7元左右，当信托触及30%的亏损额时，投资者有权提出清盘。

　　但由于私募产品一般没有设置止损线，这批产品的清盘离场也各有原因。2011年遭遇清盘的10只非结构化阳光私募中，9只产品净值在0.9元以上，其中5只产品净值超过1元。

　　只有郑拓管理的“山东信托·深蓝1号”清盘时亏损幅度达到了40%，但是深蓝1号也并没有设置止损线。

　　分析人士指出，当前A股市场持续低迷，大多数阳光私募产品业绩不佳，少数净值大幅缩水私募产品，即便私募管理人不愿主动清盘，亦会因客户持续赎回而难以为继。

　　清盘需要合同条款约定

　　融智研究员彭晓武认为，对于大多数阳光私募产品而言，单位净值大幅缩水而遭遇强制清盘的数量较少，存续期满、规模过小等导致清盘的概率更大。

　　比如“新华信托·同威1号”清盘是因为产品存续期满。同威1号成立于2008年3月26日，存续期为3年，到2011年3月26日期满清盘时净值为1.0288。产品投资顾问是同威资产李驰。李驰是中国价值投资典型代表，3年坚守收益不足3%。

　　“西安信托·鼎弘义1期”属于产品规模过小导致清盘。该产品成立时规模较小，在客户继续赎回的情况下，不得已才选择清盘。还有“山东信托·新东风成长”以重组方式进入长金投资更名为“长金10号”，“北京信托·爱康1号”被纳入鼎锋资产旗下成为“鼎锋11”，主要也是因为老产品规模较小，难以承担相关费用，从而被重组兼并。

　　最新数据显示，今年以来许多私募产品跌幅巨大，比如鑫鹏1期5月20日的净值为0.335元，近半年的净值增长率为－8.04%；龙马1期5月25日净值为0.4609元，近半年来的净值增长率为－22.04%；时策1期5月5日的净值为0.513元，近半年的净值增长率为－39.7%，但没有相关清盘消息。

　　业内人士表示，若私募产品合同设定了净值止损线，产品净值跌到这个界限，可以按合同条款清盘处理；而一些未在合同中设止损线的产品，私募基金管理人一般不会主动将旗下产品清盘。