10年间公募基金从主导者变成参与者

　　

　　谁来救市

　　话语权旁落，对于股市行情走势

　　当我们回首A股市场过去10多年的市场话语权的演进，最具代表性的当属公募基金这个资产规模以万亿计的主体的戏剧化经历。从崛起、繁荣而至衰弱平淡，从默默无闻的“市场旁支”到一言九鼎的“市场主力”，从牢牢把控市场主导权，到泯然于各路市场机构中，公募基金何以成功又何以失落？而在这10年间，市场话语权本身又发生了怎样的变化？

　　话语权从“天上”到“人间”

　　“我从来不看技术分析，技术分析有什么意思呢，那些股价K线就是我们‘画’出来的……我们的目标是先于市场发现机会，引领市场发现机会。”2005年的深圳，一位明星基金经理在办公室窗边讲述投资理念时，蹦出了这句话，平淡的语气带着一股豪气。

　　2011年5月，上海一家大型基金公司的内部策略报告中，却夹带着下面的提醒，“鉴于基金并不具备市场的绝对话语权，在低位布局××资产的时候，应考虑其他机构的博弈特点。”

　　2005年的秋天，一位券商自营主管连夜打听基金季报的持股组合，只为了从侧面了解一家大型基金的。“××基金的深度研究很厉害，我要看看他们有没有卖我的重仓股。”

　　2011年的春天，基金一季报的公布，甚至连互为同行的投资经理自己也观察得不多。“我们更关注宏观数字，对于其他基金的投资动向不感兴趣。”一家大牌私募的老总这么说。想了想，他又补充了一句，“我当总监时，有些小孩还在实习呢。”

　　几年弹指一挥间，基金的话语权飞速流失，留给基金老总与基金经理的，只有从“天上”到“人间”的记忆了。

　　这数年间，公募基金从市场行情的主导者变成了参与者，甚至有时候不得不成为行情的旁观者。数年间，基金产品从旺销者转为了汲汲营营才能卖出十多个亿的工具之一。数年，大型基金公司从自豪于“领先于市场行情，引导市场行情”的市场责任，到如今埋头增设策略小组，研究市场其他机构动向。数年间，基金人才从“单向流入”，变为了“双向流动”。

　　所有的事实都指向着一个结论基金的市场影响力在下降，市场地位在衰落，话语权已经旁落。