绩优债基受累打新股绩有所下滑

　  好买基金研究中心

　　截止6月7日，今年以来公募基金参与首发与增发的次数共603次，首发544次，增发59次。从总共参与次数来看，2月份以来基金参与首发与增发的次数在减少，4月份以来更明显。4月参与次数总共64次，涉及的基金数仅54只，处于今年来的低位。6月份以来，截止7日，共16只基金参与打新，参与次数19次，如果保持该趋势，全月基金参与打新的次数，也处于一个低点。

基金参与打新情况(截止 6 月 7 日 )
月份	基金参与次数	参与基金只数
1 月	165	116
2 月	111	76
3 月	118	85
4 月	64	54
5 月	126	76
6 月	19	16

 

　　基金参与打新不积极主要原因还是打新不赚钱。至6月16日，今年首发个股共有122只上市，增发个股27只，至6月16日的收盘，跌破首发发行价的比例达81.15%，平均跌幅为15.92%。华锐风电、天瑞仪器、迪威视讯、亚太科技、东富龙、辉隆股份等位于跌幅前几位，相比发行价，跌幅均超过50%。增发个股中，跌破增发价的个股占比达70.37%，相比增发价，平均跌幅为6.18%。东方雨虹、獐子岛、海利得、柳工等位于跌幅前列，相比增发价，跌幅均在30%以上。

　　从打新的参与度来看，债券型基金更为积极，我们统计了打新次数，位于前十的基金仅有1只是偏股型基金，其余均是债券型基金。

今年以来参与打新次数前五的基金(截止 6 月 7 日 )
基金名称	参与次数	类型
工银瑞信信用添利债券型证券投资基金	20	债券
工银瑞信增强收益债券型证券投资基金	19	债券
富国天利增长债券投资基金	17	债券
华夏希望债券型证券投资基金	15	债券
工银瑞信双利债券型证券投资基金	14	债券
华夏债券投资基金	14	债券
国联安德盛增利债券证券投资基金	13	债券
国联安信心增益债券型证券投资基金	13	债券
鸿阳证券投资基金	10	偏股
华富收益增强债券型证券投资基金	10	债券

　　从参与打新较为积极的债券型基金来看，其业绩受到新股的拖累较大。我们以工银瑞信信用添利债券基金、富国天利增长债券基金、华夏希望债券基金来说明相关情况。

　　工银瑞信信用添利债券基金历史业绩优秀，2009年收益4.55%，在81只债基中排名16位；2010年收益7.09%，在122只债基中排名前列。今年以来业绩有所下滑，截止6月16日，近三月、近一年业绩排名靠后。它是今年参与打新最多的基金，我们假设一季度中的新股在二季度仍没有卖出。一季度基金打中的12只股票中，百润股份、宝泰隆、三江购物等4月1日至6月16日跌幅超过30%，平均跌幅为19.98%，4月1日以后获配的新股中庞大集团、明牌珠宝等跌幅较大。  

假设新股未卖出， 4 月 1 日 至 6 月 16 日 盈亏情况
名称	发行类型	配售截止日期	获配数量 ( 万股 )	盈亏(万元)
风范股份	首发	2011-1-6	41.2201	-215.17
长安汽车	增发	2011-1-11	300.0000	-216.00
迪威视讯	首发	2011-1-14	44.0000	-1042.80
内蒙君正	首发	2011-2-10	131.5068	-553.64
三江购物	首发	2011-2-21	21.0711	-111.68
宝泰隆	首发	2011-2-24	152.9918	-1233.11
张化机	首发	2011-3-2	96.0000	-1502.40
江南水务	首发	2011-3-9	14.7094	-47.66
上海绿新	首发	2011-3-10	67.0000	-349.74
佳士科技	首发	2011-3-14	100.0000	-629.00
百润股份	首发	2011-3-16	80.0000	-701.60
长荣股份	首发	2011-3-21	50.0000	129.00
明牌珠宝	首发	2011-4-14	60.0000	-455.40
庞大集团	首发	2011-4-18	57.9710	-834.78
日科化学	首发	2011-5-3	70.0000	-189.00
东材科技	首发	2011-5-12	20.9836	-27.91
北京君正	首发	2011-5-23	25.0000	-110.00
金力泰	首发	2011-5-23	48.0000	-142.56
骆驼股份	首发	2011-5-25	218.7808	-293.17
史丹利	首发	2011-6-2	120.0000	-793.20

 

　　再假设其规模保持在41.81亿元未变，4月1日至6月16日，新股共损失为0.93亿元，对业绩贡献度为-2.23%，其间基金业绩为-2.13%，这表明基金业绩受新股拖累较大。  

　　富国天利债券04年成立以来，业绩优异。09年、10年业绩均位于前1/3左右。基金经理饶刚经验丰富。富国天利债券基金今年参与打新17次，也是参与打新较多的基金，假设新股未卖出，4月1日至6月16日凯美特气、惠普特等给基金带来较多亏损。假设规模未变，4月1日至6月16日，新股共损失为0.65亿元，对业绩贡献度为-2.12%，期间业绩为-0.46%。

假设新股未卖出， 4 月 1 日 至 6 月 16 日 盈亏情况
名称	发行类型	配售截止日期	获配数量 ( 万股 )	盈亏(万元)
通源石油	首发	2011-1-4	85.0000	-1689.80
新都化工	首发	2011-1-6	84.0000	-186.48
鸿路钢构	首发	2011-1-7	68.0000	-256.36
博威合金	首发	2011-1-19	20.0273	-78.91
大智慧	首发	2011-1-20	28.0125	-232.78
星宇股份	首发	2011-1-25	40.0763	-168.72
凯美特气	首发	2011-2-9	80.0000	-1096.00
内蒙君正	首发	2011-2-10	98.6301	-415.23
惠博普	首发	2011-2-17	100.0000	-1511.00
江南水务	首发	2011-3-9	14.7094	-47.66
贝因美	首发	2011-3-30	66.0000	-531.30
明牌珠宝	首发	2011-4-14	60.0000	-455.40
华鼎锦纶	首发	2011-4-26	18.2094	-33.32
桐昆股份	首发	2011-5-5	40.0000	-105.20
鹿港科技	首发	2011-5-18	15.0836	68.03
九牧王	首发	2011-5-19	33.4261	-64.51
瑞康医药	首发	2011-6-2	68.0000	284.92

   

　　华夏希望债券也是一只历史业绩较好的基金，特别是09年收益率达8.92%，处于债券基金前十位。基金经理韩会永管理的基金多次获得“金牛基金”称号。今年打新也为基金业绩带来拖累。假设今年中的新股全未卖出，在4月1日和6月16日期间，森马服饰、三江购物、风范股份给基金带来较大损失。假设规模未变，4月1日至6月16日，新股共损失为0.53亿元，对业绩贡献度为-1.34%，期间业绩为-1.38%，位于中后。

假设新股未卖出， 4 月 1 日 至 6 月 16 日 盈亏情况
名称	发行类型	配售截止日期	获配数量 ( 万股 )	盈亏(万元)
风范股份	首发	2011-1-4	85.0000	-1689.80
天瑞仪器	首发	2011-1-6	84.0000	-186.48
东方国信	首发	2011-1-7	68.0000	-256.36
广电电气	首发	2011-1-19	20.0273	-78.91
星宇股份	首发	2011-1-20	28.0125	-232.78
中海达	首发	2011-1-25	40.0763	-168.72
三江购物	首发	2011-2-9	80.0000	-1096.00
通裕重工	首发	2011-2-10	98.6301	-415.23
森马服饰	首发	2011-2-17	100.0000	-1511.00
江南水务	首发	2011-3-9	14.7094	-47.66
聚龙股份	首发	2011-3-30	66.0000	-531.30
雷柏科技	首发	2011-4-14	60.0000	-455.40
东材科技	首发	2011-4-26	18.2094	-33.32
银禧科技	首发	2011-5-5	40.0000	-105.20
永利带业	首发	2011-5-18	15.0836	68.03

     

　　从历史数据来看，债券型基金的历史业绩延续性较强，目前虽然受累打新业绩落后，但从绝对量上来看，损失也不大，仍可持有。

　　(好买基金研究中心 曾令华)