独家策略：两市继续缩量 弱势格局难改

市场概况：

    周一，沪指继续低开低走，再次留下跳空缺口，而深成指则相对强势，未有缺口出现。开盘后，地产、煤炭等板块的走强使得深成指出现反弹，但由于大部分板块是震荡下行，因此两市出现了分化，沪指震荡走低。午后，地产、建筑、消费等板块的回落，两市跌幅不断扩大，而尾盘金融股的拉升，使得股指跌幅有所收窄，截止收盘，沪指报2621.25点，跌21.57点，跌幅0.82%，成交额662亿。深成指报11328.67点，跌80.49点，跌幅0.71%，成交额440亿。

消息面：

    1、《上海证券报》报道，新疆2011产业转移系列对接活动19日在乌鲁木齐市正式启动。工信部、19个援疆省市、13个行业协会和一批企业，纷纷与新疆签订合作协议，共同促进新疆产业转型升级，实现跨越式发展。新疆2011产业转移系列对接活动，还吸引各类招商项目380项，涉及煤化工、纺织、机电、建材、有色、物流等16个行业，有200个项目在活动启动仪式上签约，涉及资金5800亿元；2、《经济观察报》报道，2011年尚未过半，在委靡不振的A股市场，大宗交易成交额却已达631.8亿元，逼近2009年的642.5亿元年成交额，并向2010年的891.8亿元冲刺。多位从事大宗交易的人士表示，目前大部分大宗交易的发起方还是希望套现的股东，而其中地方国资的身影似乎越来越多。

盘面看：

    市场成交清淡，两市成交量较前一交易日略有减少，但涨停个股有所增加，今日涨停个股达到了7家，跌停个股则有5只，实现上涨的家数有552家。受消息面刺激，水利、煤炭板块全天表现相对强势，此外，金融、造船、建筑建材三大板块也是实现了上涨。跌幅较大的有自行车、稀土、农林、陶瓷、3G概念等板块。

技术面看：

    今日沪指是继续下跌，创出近期2610.99新低点。此外创业板综指更是跌破800，创出历史新低787.57点。从盘面看，整个市场已经处于熊市之中，个股跌跌不休。从BOLL线上看，沪指已经跌破了该指标的下限，因此短线股指或将出现反弹。另外其他指标也是空头排列明显，由于股指已经进入了去年8、9月份的成交密集区，因此短期在该区间内或会止跌，该密集区的下方支撑为2570点左右。从成交额上看，股指如能继续缩量调整，市场短期有望出现止跌。

基金市场：

    随着“资金荒”压力的持续性存在，市场中的投资激情已经难以在一般的小反弹中得到充分的释放，从银行的调查报告就可以发现，目前国内居民有意愿拿钱出来进入股票市场的投资者占比还不足25%，因此，短期来看，投资者对于市场的不看好状态已经在二级市场当中的每天不足1000亿的成家量就能够得到充分的体现。从估值上看，根据部分券商的测算，在乐观的情景下，2011年上市公司业绩增速可以达到20%，故给予其15倍市盈率，对应着沪综指3300点；在悲观情境下，上市公司业绩增速为20%，给予全市场12倍市盈率，对应沪综指2500点。市场再度大跌的可能性不大。但我们认为目前市场整体表现不佳，缺少赚钱机会，因此建议投资者持币观望，在下行的行情中，轻仓操作控制风险才是最重要的。

(易天富基金研究中心)

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