基金反向指标频现预示底部临近

　　商报记者 姚晓丹

　　基金仓位不断创出阶段新低，且今日又有新基发行并延长募集期，一系列被业内视为市场触底回升的“反向指标”频现市场。对此，多位业内专家观点认为，这些“反向指标”一定程度上预示着市场底部即将来临，但以此判断股指反弹尚需观察，因为当前市场的流动性依然紧张，外围股市亦存在不确定性。

　　仓位降至今年新低

　　根据德圣基金研究中心监测数据，本轮历时2个月调整过程中，偏股型基金仓位逐步走低，且呈现出大跌大减仓、小跌小减仓态势。

　　数据表明，截至4月21日，可比主动股票型基金仓位为87.81%，偏股型基金整体仓位为83.74%。4月最后一周，上证指数跌去100多点，其后基金呈现出稳步减仓态势，截至4月28日，可比主动股基仓位为85.63%，偏股基金仓位为81.18%。

　　进入6月份后，偏股基金仓位仍一路下降。截至6月10日，股基仓位为79.86%，偏股基金仓位为74.49%，在上一周股指失手2700点后，股基仓位为79.70%，偏股基金整体仓位为74.00%。

　　过度依赖卖方的判断以及基金投资“羊群效应”的凸显，令基金仓位成为近年来预测市场趋势重要的“反向指标”之一。

　　从近5年来基金仓位变动和股指演绎经验看：每当基金经理乐观情绪高涨，仓位不断攀升屡创新高，股市短期顶部甚至中长期顶部基本确立。

　　每当基金经理对后市判断异常谨慎甚至悲观之际，股基仓位均会达到阶段新低，随后股市基本见底。据统计，2008年底和2010年7月初，偏股型基金的股票仓位同样出现阶段性低点，分别约为70%和73%，随后市场均呈现筑底反弹。

　　新基发行再现延长

　　新基发行延长募集期是另一重要“反向指标”。继上周四招商TMT50ETF宣布延长募集期公告后，今日又有新华灵活主题基金宣布延长募集。实际上，目前有延长募集意向的基金远不止这2只。

　　新华灵活主题基金公告称，将原定募集截止日从6月24日延长至7月8日。据悉，该基金自6月1日起募集，按照新基1个月发行期惯例，其原定发行期较短。对此，新华基金表示，由于旗下基金整体业绩今年以来一直较好，因此新基发行时间仅定3周，然而本已低迷的A股自5月下旬开始加速下跌，在市场态度极度谨慎中令新基发行陷入困局。

　　从最近一次“新基延长募集期”现象成为市场触底回升的反向指标看，当属2010年7月，信达澳银红利回报基金延长募集，成为当年首只宣布延长募集基金。同期，不少新基将首发募集期拉长，而此后上证综指在2300点附近选择上攻。

　　多位公私募专家认为，不断减仓透露出基金谨慎情绪，但同时也意味基金可入市资金增加，只是目前市场流动性依然紧张、上市公司盈利能力有所放缓，及外围市场不稳定，可能会延长市场筑底时间。

　　从股指点位看，新华灵活主题基金拟任基金经理李昱认为，“上证综指在2600点左右将可能是此轮市场调整的低点，极限低位也较难以跌破2500点。”