投资市场暗淡银行渠道也难销 七成投资者正考虑赎回基金

　　“基金销售渠道环境真的越来越恶劣了。 ”一位基金公司的内部人士发出这样的感慨。作为直接要向银行推荐产品的市场部经理，他透露，靠原本资金相对充裕的银行渠道也难以扩大销售量。私募基金方面，产品业绩也出现较大亏损，银行渠道已要求其向客户作出解释。鉴于近一个月来股市阴跌，金融界网站公布的调查显示：已有七成投资者在考虑赎回基金。

　　2011年近半年时间，仅1%的主动偏股型基金实现正收益，收益率最高的仅3.1%；近99%的主动偏股型基金出现亏损，其中亏损幅度超过10%的基金占比高达63%。

　　股票型基金今年以来平均亏损12.02%，纳入统计的混合型基金则平均亏损10.67%。

　　亏钱是赎回主要原因

　　“我从去年下半年开始定投基金，现在还是亏钱。 ”袁小姐是一位新基民，她去年8月份时，在银行理财师的建议下定投基金，到现在已经投入10000元左右的本金，不过昨天她手中基金只剩下8000多元了。 “基本上没有看见过盈利，好像从开始买就是亏钱的。我正在考虑要不要停止定投，把基金赎回算了。 ”

　　今年以来股市的弱势表现，拖累了整个基金市场，也让基民尝到亏损的滋味。 2011年基金争夺赛已经跑了半程，然而基金交上来的却是一份惨淡的成绩单。仅1%的主动偏股型基金实现正收益，收益率最高的仅3.1%；近99%的主动偏股型基金出现亏损，其中亏损幅度超过10%的基金占比高达63%。股票型基金今年以来平均亏损12.02%，纳入统计的混合型基金则平均亏损10.67%。

　　整个基金行业如此惨淡的表现，让基民的日子也很难过，金融界网站金融产品研究中心的一项最新调查显示，近7成的基民考虑要赎回基金。调查显示，多达60%的基民收益在负10%以下；有76%的基民持有2年以上，新基民只有2成，这从侧面证明近几年基金对投资者的 “吸引力”已大不如前。目前有近7成的基民表示考虑赎回基金，其中超过30%的基民明确表示暂时不会再持有基金。当被问及赎回的原因时，有将近6成的基民表示，基金大幅亏损是赎回的主要原因。

　　由于长期亏损，现在像袁小姐一样考虑赎回基金的基民不在少数。一位坚持定投两年多的李先生表示，自己很矛盾，“暂停定投吧，不甘心看着钱"越等越少"；继续投吧，瞧瞧今年以来的基金业绩，心里确实没底。 ”

　　调查还显示，有34%的基民选择赎回基金，有42%的基民表示茫然，不知道要不要赎回基金，只有2成基民表示会坚决持有基金，坚信基金亏损只是暂时现象。

　　理财产品回避股市

　　由于股市巨大的“亏钱”效应，让银行的理财产品设计也开始避股，不仅挂钩产品较少涉及股市，连打新产品也几乎绝迹。光大银行(601818,股吧)静安支行的一位客户经理昨天告诉记者，现在涉股类产品几乎卖不动，倒是信贷类的产品，该行半年期的已飙升至年化收益4.8%，受到投资者青睐。在银行，记者还遇见特意来咨询自己账户下“稳健”产品的李先生，他就是来向客户经理确认是否稳健账户中含有股票投资，当银行工作人员明确回答不涉及股票时，李先生表示将继续持有。

　　记者注意到，过往投资盈亏的经验将会极大影响未来投资决策，选择某一种理财产品的理由往往是凭过往投资盈亏的经验，这在中等收入家庭的理财决策中尤为明显。

　　由于加息预期强烈，在理财市场火爆的都是投资期半年以下的超短期产品。虽然他们有流动性佳、收益超越同期银行存款的特点，殊不知，从产品设计的结构上看，投资期越长的产品越有利于理财产品收益率成长。而且要辩证看待投资期过长的问题：覆盖整个经济周期的长期投资产品虽然流动性不佳，但能够避免选时问题、没有 “踏空”之虞。

　　“近60%的中国家庭有理财经历，但仍有23%的家庭拒绝理财。在2010年，约48%中国家庭的投资实现盈利，22%家庭的投资出现亏损……”这是平安大华基金公司日前联合全球著名市场调查机构益普索（IPSOS）发布的首份《中国家庭理财调查报告》所反映的中国家庭理财现状。调查报告显示：中等收入家庭理财动机集中在提高生活质量、抵御物价上涨、筹划养老这三个方面。他们的投资品种选择，以股票、基金和投资型保险作为其首选三个品种。在追求投资乐趣的家庭中，投资股票的比例相对较多；注重筹划未来的家庭中，选择投资型保险比较多。即使投资目的各有不同，都有超过40%的家庭会选择投资基金。

　　【市场扫描】

　　公募：遇冷被迫延长发售期

　　基金募集惨淡的同时都伴随着股市的暴跌。 6月15日，银行系基金招商深证电子信息传媒产业（TMT）50ETF及其连接基金发布延长募集期的公告；6月16日中银上证国有企业100指数型基金公布募集结果，共募得4.86亿份，人均认购9.96万份；6月17日，建信信用债券型基金也公布了募集结果，最终募集了7.61亿份，人均认购8.55万份……连续三天，背靠银行的银行系基金募集遇冷。

　　据悉，招商TMT50ETF是招商今年发行的第一只股票型基金，也成为今年以来第一只公告延长募集期的股票型基金，这意味着销售情况不甚理想。建信信用债券型基金最终募集7.61亿份，而建信另有3只基金首募规模均超过20亿份，其中规模最大的是在2007年2月份发行的一只混合型基金建信优化配置(530005)，当时募集规模为96.59亿份。

　　在发行期内，未能募集到规定数额的基金屡有发生，这严重影响了基金公司新发基金的信心，甚至有基金出现推迟发售的现象。 5月9日，信达澳银产业升级基金计划在这一天发行。该基金是去年12月23日拿到证监会的核准发行批文，从获批发行到正式发行，时间过去了近5个月。根据批文，基金获批起6个月内进行基金的募集活动，该基金的发行已经快到证监会规定的大限。

　　今年以来，这种获批而不发行的情况越来越多。 4月6日，国海富兰克林基金旗下富兰克林国海策略回报灵活配置基金获批，据知情人透露，该基金也要等到7月后才发，国海富兰克林的客服人员称，“可能是这样的。 ”

　　对于这种情况，某国有银行内部人士分析，最主要的原因是因为渠道撞车。由于目前基金的发行主要依靠银行渠道，但今年以来基金发行量增加，可银行数量有限，基金发行期“撞车”的现象在所难免。 “有客户资源的银行就这些，如果多只基金在一个渠道发行，银行很可能会顾此失彼，基金公司的市场部都会关注渠道，希望错开发行，避免撞车。 ”该人士表示。

　　私募：35只产品面临清盘风险

　　对于阳光私募行业来说，2011年也极其难过，一方面是业绩大幅下滑，另一方面是时而传来的“清盘”消息让行业风雨飘摇。朝阳永续近日公布的统计数据显示，截至6月15日，在最新披露的私募产品净值中，共有22只非结构化产品的净值在0.7元以下。此外有13只结构化产品的净值在0.85元或以下。而按照一般止损线非结构化产品0.7元、结构化产品0.85元来考量，上述35只私募产品正面临清盘的风险。

　　5月27日，鼎弘义投资在网站发布公告，宣布解散旗下唯一信托产品鼎弘义1期。这并不是今年以来唯一清盘的阳光私募产品。据私募排排网提供的数据，今年以来，清盘的非结构化产品有12只，其中包括新东风成长、深蓝1号、以太5号、以太3号、宝华1号、鼎弘义1期、新华同威1号。而结构化产品中，今年以来也有多只产品清盘。朝阳永续总经理廖冰表示，对于大多数非结构化阳光私募而言，单位净值跌破止损线而遭遇强制清盘的数量很少。从已有的数据观察，信托产品存续期满、信托产品规模过小导致产品清盘出现的概率更大。据不完全统计，在私募产品中，今年以来共计有11只结构化产品清盘。

　　记者了解到，由于产品表现太差，业内已有数家私募曾被银行要求向客户“道歉”。据几位“道歉”过的私募人士透露，业绩波动，高端客户即开始向银行施压，压力随亏损增加而加剧，银行只好将压力转向私募。私募基金一般对客户的资金要求很高，一家商业银行机构部人士透露，购买私募产品的一般为高端客户，银行岂敢得罪，业绩表现不佳，银行将私募经理推到前台，从技术上对投资失误做出解释实属必然举措。

　　另一家股份制银行的客户经理也表示，客户支付高额管理费购买私募产品就是追求高收益，出现亏损，银行自然要有所交代。但银行作为渠道销售私募产品，对产品难以做到全面了解，同时客户的成熟度也有待提高。现在银行方面已经开始采取措施弥补这一缺陷，例如开设沙龙，让私募与客户见面以及培训客户经理等，加强私募、银行与客户之间的磨合。