天治基金：资本市场发展动力源自“成长”

　　对于有着国民经济“晴雨表”之称的资本市场而言，成长是其永恒的魅力，而拥有良好成长性的上市公司则是其恒久的主题。来自天治基金管理有限公司的观点认为，中国内地资本市场的未来发展动力同样源自于“成长”。

　　中国内地资本市场的二十年历史中，涌现出了不少涨幅逾十倍的优质成长股，如贵州茅台（600519）、盐湖钾肥、云南白药（000538）、万科A（000002）、中集集团（000039）、振华港机等等。

　　优质成长股的良好表现，为专注于它们的投资者带来了丰厚收益。来自天相投资顾问有限公司的数据显示，２００６年至２０１０年的５年间，共有２０只开放式偏股型基金累计收益率超过４００%，远远跑赢同期上证指数和沪深３００指数１４１．８６%和２３８．７６%的累积涨幅。而在这２０只“最会赚钱”的基金中，成长型基金多达１９只。

　　天治基金专家表示，中国内地资本市场未来仍将是“成长股的天下”。这位专家分析认为，首先，中国城市化进程的进一步推进为成长股提供了肥沃的生长“土壤”。目前，中国的城镇化率为４５%，假设每年提高一个百分点，将会使得中国经济未来２０年至３０年维持高速的增长。高速增长的环境有望催生一批高速成长公司，并因此为投资者提供分享经济高速增长果实的机会。

　　其次，产业结构的调整和行业集中度的欠缺为成长股提供了广阔的发展空间。一方面，产业结构的调整将带来丰富的投资机会，包括农业产业新政策带来的投资新增长、传统制造业在行业下行时的外延式发展，以及政府主导的大型产业变革带来的连带效应等。另一方面，行业集中度的欠缺提供了广阔的发展空间，随着行业集中度的提升，龙头企业有望获得可观的增长。

　　其三，企业的迅速发展给未来成长带来了无尽的想象。

　　基于对成长股过往突出表现的认可及其未来表现的看好，天治基金将新产品定位于“成长”。据了解，天治成长精选股票型基金将采用定性分析和定量分析相结合的方法，精选出持续性成长、趋势性成长和周期性成长的股票。

　　据介绍，在定性分析层面，这只基金将立足于“天治基金上市公司成长性评估体系”，以宏观分析和行业分析作为评估基础，对公司内部因素进行深刻理解和分析，预测其未来的成长性，从而优选出成长潜力高于平均水平的上市公司。

　　在定量分析层面，这只基金则会根据估值指标、盈利能力、盈利质量、成长能力、运营能力以及负债水平等指标的综合排序，选取最优质的成长股，分享其高复利增长。(完)