超短债基金有投资机会

　　随着央行年内第6次上调准备金，大型金融机构准备金率已达到21.5%的历史高位，货币市场和债券市场资金紧张的局面加剧，短期工具收益率上升幅度明显。据Wind数据显示，银行间7天回购利率最高曾达到8%，平均6.5%，升幅超过2%。对此，业内专家认为，短期工具收益率的大幅攀升有利于提升货币短债基金收益水平，投资者可以适当关注其中投资机会。

　　短债收益仍然可期

　　居高不下的通胀、持续不断的紧缩调控不可避免地影响到实体经济。从刚刚公布的宏观数据看，虽然经济已经出现软着陆的迹象，但是企业盈利下滑的势头并未完全遏制，企业的存货调整周期却还在继续，下半年企业盈利可能出现温和下行的状态，这种背景下，市场难以出现系统性上涨机会，下半年可能延续震荡的态势。

　　而在紧缩政策难以放松的情况下，中长期债券受制于加息而且估值较高，同样很难继续有向上的机会。不过，短期债券和各种货币工具则由于市场资金面的持续紧张收益率非常高，具备较好的投资价值。因此，在国内经济基本面和通胀形势没有明朗的情况下，当前投资仍应以防御为主，投资者可关注债券避风港的作用，通过配置一定比例的债券型基金降低风险，而风险收益特征十分明显的短期债券基金是较为合适配置的债券品种。

　　关注费率与组合期

　　目前，市场上债券基金品种繁多，投资短期债券基金时也需要注意费率问题，方可最大限度获益。比如，作为目前市场上少有的短债基金，嘉实超短债(070009)基金成立以来受到了广大投资者的关注。该基金每个工作日免费申购赎回，赎回资金T+1日到账，具备较好的流动性。同时，在符合有关基金分红条件且每份基金份额可分配收益超过0.001元的前提下，该基金每个月将可分配收益的90%以上分给投资人。经统计，在今年市场跌宕起伏的背景下，嘉实超短债仍实现累计分红5次。而据晨星数据显示，截至6月15日，嘉实超短债基金今年以来投资回报率为1.57%，跑赢一年定期存款税后收益。

　　另外，值得注意的是，当前市场环境下要关注组合久期，以防范利率风险。如嘉实超短债基金组合久期不超过一年，这样不管未来加息与否，都能灵活把握当前货币短债品种较高的高收益率。