基金仓位基本维稳 仓位调整分歧加大

　　根据2011年6月10日至2011年6月23日期间（以下称为“本期”）的数据，我们剔除未公告2011年1季报的基金，估算本期股票与混合型基金的双周平均股票仓位，对比2011年6月3日至2011年6月16日（以下称为“上期”）测算的股票、混合型开放式基金的双周平均仓位，我们发现，本期股票、混合型开放式基金股票仓位的简单平均由上期的78.04%提升至78.24%，小幅增加0.2个百分点，基本维持稳定，处于06年以来的中高水平。

　　股混开基仓位增减互现。从基金类型上看，本期股票、混合型基金仓位较上期增减互现。具体来看，股票型开放式基金平均仓位由82.86%提升至83.24%，平均增加了0.38个百分点；而混合型开放式基金平均仓位由70.96%小幅降至70.87%，平均减少了0.09个百分点。结合近期市场风格变换频繁，指数震荡调整，股混型基金业绩分化较大的特点，推测造成本期基金仓位变动可能有三方面原因：一是一部分表现优秀的基金持有的股票近期表现较好，带动基金股票市值的上升，从而拉升了股票仓位。二是由于最近两月市场跌幅较大，央行持续施行从紧的货币政策，这影响了广大基民对未来的预期，造成部分基金的赎回超过申购，从而使得基金的规模降低，股票仓位便相对提升了。三是部分基金公司基于当前股票整体估值偏低的情况，对未来怀有积极预期，主动增持了股票资产。

　　基金仓位向高低两端偏移，分歧增大。分析基金仓位分布变动情况，本期股票、混合型基金仓位较上期均向高低两端偏移，中部各档仓位基金个数均出现下降。具体来看，我们统计了股票型与混合型基金在上期和本期基金仓位落入不同区间的基金个数，股票型基金方面，本期以高仓位（仓位大于90%）基金数量最多，中低仓位（仓位介于60%~70%）基金数量增幅最大；混合型基金方面，中低仓位基金数量较上期有所减少，但仍然最多，仓位在80%以上和60%以下的基金个数有所增加，整体分布趋于均衡。

　　大型基金公司仓位增减存分歧。分析主动管理股票混合型基金规模排名前十大的基金公司仓位数据，本期大型基金公司平均仓位为80.01%，相比于上期，略微减少0.08个百分点。华夏、易方达、大成、银华和汇添富基本维持仓位稳定，景顺长城和嘉实基金仓位有所上升，而广发、博时和南方基金仓位有所下降。从仓位变化幅度看，增仓最多的公司幅度超过3%，而减仓最多的公司幅度在2%左右，存在一定的分歧。

　　整体上看，本期市场持续震荡调整，期末迎来小幅反弹，期间大盘股表现强于中小盘，测算数据显示，本期基金仓位较上期基本维持稳定，仅略有提升。分析原因，一方面或由于部分基金持有的一些个股本期表现较好，在市场震荡调整的背景下，有助于拉升或维持基金仓位稳定；另一方面目前市场估值较低，部分基金或在市场调整过程中继续逢低介入。基金整体仓位变化幅度不大，从原因分析或由于机构对于未来市场走势观点存在分歧，从而各个基金对仓位调整的方向和幅度分歧度增加，而整体来看却表现出小幅变化。（海通证券(600837,股吧)）

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