新基点评：嘉实黄金LOF(160719)

基金概况：嘉实黄金LOF(160719)

（数据来源：嘉实基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司分析：

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历史业绩评价：

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分析总结：

    该基金是国内第三只黄金投资基金产品。据该基金的招募书显示：基金的投资组合比例范围：在拟投资对象资产数量和资产规模允许的条件下，投资于跟踪黄金价格或黄金价格指数的公募基金的比例不低于本基金资产净值的80%，其中投资于有实物黄金支持的（Backed by physical gold）交易所交易基金的比例不低于上述黄金基金投资资产的80%；现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于本基金资产净值的5%。黄金基金指黄金ETF、黄金股票指数ETF以及其他跟踪黄金价格或者黄金价格指数的非上市黄金公募基金。在保证流动性的前提下，本基金现金头寸可存放于境内，满足基金赎回、支付管理费、托管费、手续费等需要，并可以投资货币市场工具。主要通过投资于海外市场跟踪黄金价格的交易所交易基金（ETF）以实现对黄金价格的有效跟踪，所投资的海外市场黄金ETF将以有实物黄金支持的金融工具为主。本基金不直接买卖或持有实物黄金。具体投资策略包括ETF组合管理策略、现金管理策略以及衍生品投资策略三部分组成。

产品优势

    1、黄金基金为国内投资者提供了一个参与黄金投资的有效投资工具。该基金主要投资于境外黄金ETF，特别是有实物黄金支持的黄金ETF。相比金条、金饰、纸黄金、黄金期货，黄金基金的参与门槛更低，买卖也更方便。

    2、正逢市场季节性需求淡季，黄金价格或将维持调整，在调整之后才有望迎来像样的上涨。纽约黄金期货6月27日收盘跌破1500美元的支撑，延续了近三天的跌势；上海黄金期货也连续5个交易日下跌，目前在312元附近震荡。加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)表示，目前逢低买盘持续涌入，但不足以令黄金的下跌趋势出现逆转。不过，也有比较乐观的看法。德国商业银行(Commerzbank)指出，预计金价将不会出现进一步下滑。巴克莱资本也表示，尽管金价近期跌势明显，但前景依然乐观。

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    3、黄金作为大宗商品中一种特殊的资产类别，其价格走势独立于广泛的金融市场。黄金价格走势与国内A股市场、国内债券市场以及全球股票、债券市场的相关性都较低，有助于最大化的分散风险。

    4、黄金具有长期的投资价值和资产升值潜力。世界黄金协会驻华机构日前发布的《黄金需求趋势报告》显示，2011年第一季度，全球黄金需求总量达9810.3吨，同比增长11%。对此，有业内专家表示，目前全球黄金供求矛盾日益彰显，黄金具有长期的投资价值和资产升值潜力。对普通投资者而言，配置一定比例的黄金资产会减小整体资产的波动性，从长期来看其保值和增值功能更为明显。

    5、LOF基金可满足投资者短期配置和套利交易的需求。本基金为上市开放式（LOF）在深圳证券交易所上市交易。LOF基金既可以在场外提供和一般开放式基金一样的申购赎回通道，同时也可以在深圳证券交易所上市交易，为基金与投资者之间提供了一个流动性高、操作透明和成本较低的场内渠道。更可满足投资者短期配置和套利交易的需求。

    6、从基本面上来说金价呈现稳定偏强的局势。黄金的需求主要体现在四个方面，工业需求、珠宝首饰需求、投资需求以及国际储备需求。从近几个月全球黄金供需情况中可以看到，黄金供需基本维持平衡，但是黄金需求增速大于黄金供给，并且表现出供不应求的趋势。因此从基本面上来说金价呈现稳定偏强的局势。

图为全球黄金供给情况走势图。（图片来源：中期研究院）

图为全球黄金供需情况走势图。（图片来源：中期研究院）

(易天富基金研究中心)

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