独家策略：利空有待消化 中期趋势不改

市场概况：

    周四，早盘沪指小幅高开，在快速冲高后，沪指一度冲上60日线上，但在技术压力下，股指冲高后随即快速回落，跌至5日线附近并下探5日线支撑。10点半过后，煤炭股盘中崛起，题材股再掀热潮，领跌板块亦大幅收窄跌幅，沪指即重回5日线上。午后，市场在冲击60日均线时受阻，大盘出现一波跳水，收盘前，中石油、中国平安等指标股拉升股指，但时间不长，沪指最终失守2800点、5日线和年线。截至收盘，沪指报2794.27点，跌16.21点，跌幅0.58%。深成指报12392.9点，跌32.75点，跌幅0.26%。

消息面：

    1、6日晚间，央行宣布，自2011年7月7日起分别上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点。其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。此次上调后，一年期存贷款利率分别达到3.5%和6.56%。这也是今年来第三次加息。2、《“十二五”支持西藏经济社会发展建设项目规划方案》6日正式获批；舟山群岛新区规划也有望于7日亮相，正式晋升为国家级新区中的新成员。与此同时，陕甘宁振兴规划、东北振兴“十二五”规划以及能源金三角规划等一系列规划呼之欲出。分析人士预计，区域经济规划出台的步伐或继续加快，相关产业政策，特别是战略性新兴产业政策也将更有作为。

盘面看：

    今日指数震荡不改市场热点活跃，题材股依然呈现局部的热点纷呈局面，蓝筹股整体表现一 般。题材股方面，环保、次新股、农业、三网融合、水利概念表现活跃，年内央行第三次加息对于资金密集型企业的冲击更大，其中钢铁水泥等行业首当其冲。在今日的蓝筹板块中，水泥、钢铁、有色板块成为拖累指数的“主力”，不过蓝筹中的食品、酿酒、商业百货等消费板块则对稳定指数起到了积极作用。个股方面，沪深两市1020家个股上涨，1243家个股下跌，其中4只个股涨停，昨日大涨的三只新股今日全天都是跌停。

技术面：

    技术上看，沪综指已经连续三个交易日震荡回抽2800，但是今日呈现明显的冲高回落，尾盘年线、5日线基本失守，从指标上看，目前上证和深成指上行均面临较大压力，近几日连续放量却不能突破重要阻力，短期内仍需防范快速回调。

基金市场：

    目前看，加息提前到来，预计下半年通胀的形势或将好于上半年，鉴于国内经济增长的不确定因素， 下半年货币政策或将由稳健转为局部的定向宽松，这将给国内资本市场资金面带来积极影响，因此下半年国内市场的总体性机会或将好于上半年。不过短期看，加息的影响依然有待消化，加之6月重要宏观数据即将密集公布，短期市场的不确定因素增加。所以短期市场可能会维持震荡的态势，但中线来看，市场仍处于强势，后市行情依旧看好。建议投资者对目前所持仓位保持不动，而轻仓投资者则是有一个比较好的建仓时机，可在后市的调整下逐渐加仓。

 (易天富基金研究中心)

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