交银基金：加息周期或已步入尾声

　　交银施罗德基金认为，目前国内经济增长已明显放缓，货币政策保持从紧已达两个季度，国际大宗商品价格也已回落，预计通胀会在6月见顶后回落。预计下半年仅加息一次是大概率事件，流动性将比上半年略显宽松，加息周期或已步入尾声。

　　交银增利基金经理李家春表示，近期政策面上已发生微妙变化，国家发改委认为国内整体价格水平处于可控范围内，并预计将稳步回落。这种罕见的超前表态，让一直笼罩着通胀阴影的金融市场露出一线曙光。展望下半年物价波动趋势，从今年二、三季度GDP增速的一致预期来看，大约在9%～9.5%之间，这可能是一个低于潜在增长率的增长水平，因此年中CPI出现趋势性转折的可能性较大。

　　其次，国际大宗商品价格对国内通胀水平的影响方面，只要欧美不再简单地通过投放货币来刺激经济，则大宗商品价格难以大幅波动，这对全球通胀水平保持平稳都有正面影响。李家春表示，没有必要对下半年的通胀形势过度悲观，调控已经取得了初步成效，物价水平已经得到控制。随着各项因素的进一步酝酿发酵，转折点即将来临。