信诚基金：6月CPI创三年新高 下半年物价或逐月回落

　　国家统计局今日发布数据显示，6月CPI(居民消费价格)同比上涨6.4%，创下三年以来的新高，也超出市场普遍预期的6.2%，食品价格快速上涨是主要原因。数据显示，6月食品价格上涨14.4%，影响价格总水平上涨约4.26个百分点；而工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.1%。

　　信诚基金分析，6月CPI季调(经季节性因素调整)环比涨0.9%，食品价格无论同比和环比都加速上涨创出本轮通胀新高；非食品价格同比继续上涨，季调环比虽有回落仍接近07年高位。

　　信诚基金表示，随着翘尾因素的减弱，货币政策调控效果将逐步显现，下半年物价有可能逐月回落。由于6月物价上涨此前市场早有预期，对市场不会造成很大的负面影响。

　　值得注意的是，对于6月CPI数据，管理层也在试图降低其对市场的冲击。央行行长周小川周五在参加一个论坛时表示，不要对CPI同比升幅数据反应过度，与同比升幅相比，环比升幅使更合适的价格指标。中国使用未经季节性调整的同比数据，这种做法存在问题；要始终考虑基数效应。中国不公布经季节性因素调整后、折合成年率的CPI环比数据，在多数主要经济体是个备受关注的指标。

　　不过，信诚基金认为，虽然接下来环比通胀压力会逐步减轻，但是对于通胀可控、政策放松的预期也不能过早乐观，而由此引发的这一轮反弹也不具备多强的持续性。股市环境虽大概率转好，但也不可一味乐观。大行情条件尚不充分，结构性机会或成主导。