大成基金：政策有望在下半年出现拐点

　　大成基金表示，货币供应量依然是通胀的领先指标，历史上货币供应量的变化最终都会带来CPI的变化，只是每一次时滞略有不同，部分行业的供给问题只会延迟通胀回落的时间，随着需求回落向各个领域传导，通胀回落是下半年的大概率事件，甚至不排除在四季度会出现通胀大幅回落的现象。

　　大成基金认为，近期经济下行以及资金面紧张的现象已经引起了政府部门的重视，预计政策有望在下半年出现拐点。在当前通胀未明显回落但是经济已下行的情况下，政策短期的转向可能是通过结构性放松来实现，可能扶持的方向包括：民生、内需、新兴产业、中小企业等。如果政策出现放松迹象，国防军工、新兴产业、有色、银行等板块将受益于资金面转向。