嘉实基金：黄金向上趋势没变

　　2011年上半年，股市低迷，楼市不振，但有一种投资品延续了去年的强势，那就是黄金。从年初的1420美元到如今的1592美元，黄金价格再创新纪录。对此，嘉实基金经理杨阳认为，投资组合应该是大宗商品与股票、债券三足鼎立的局面，而大宗商品中黄金更应是首选。“相当一部分投资者认为黄金已经处于历史高位，价格可能回调，这种逻辑不完全正确。因为如果考虑到这些年来的通胀因素，金价实际上还没有上世纪70年代高，用美元计价，就应该把美元的通胀因素计算在内，那么现在黄金价格就没有达到历史高位。所以它整体向上的趋势是没有改变的。”在杨阳看来，资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素，在现今全球经济低迷、国内市场震荡余势未消的环境下，很多国内投资者忽略了黄金在资产配置中的作用。

　　杨阳表示，实物黄金消费、黄金投资快速增长和央行增加黄金储备，都成为金价长期向好的有力支撑。目前作为全球最大的实物黄金投资市场，中国在今年一季度就创下142.9吨的金饰消费新纪录，与去年同期相比购买量超过两倍。持续增长的实物黄金消费和黄金投资需求，都扩大了市场黄金的供需缺口。与此同时，黄金产量又十分有限，生产成本也在不断上升，这为金价保持坚挺提供了强有力支撑。同样是贵金属产品，谈到黄金与白银的投资价值，杨阳表示，金价上涨反映的是黄金在市场上的真实价值，白银更像是一个投机品种，风险波动更大，非常容易被市场投机操作。因为白银不具备货币属性，它的上涨并不能支撑其真实价值。因而，对于追求避险保值的个人投资者来说，黄金比白银更适合作为资产配置的选择。