海富通基金：未来两月仍是政策推动行情

　　近日，海富通基金发布7-8月份投资策略报告，称6月份CPI同比已经见顶的概率非常大，并预计CPI同比在2011年四季度前仍将维持高位。

　　在此通胀背景下，海富通基金认为下半年货币政策不会转向，但在加息和准备金工具空间将十分有限的情况下，人民币升值将继续推进，不排除信贷管制小幅放松。

　　海富通基金认为，5月份以来，诸多因素叠加已导致银行间利率持续上行，目前已攀升至今年1月份高点水平，预计随着半年度节点过去，未来一段时间内资金利率或出现小幅回落。然而，高企的存款准备金率和吸存竞争压力仍将导致资金总体状况偏紧。而信贷利率方面，目前已经接近2007年底和2008年初高点，民间利率大幅攀升，从而预期年内加息手段不会再轻易使用。

　　在人民币汇率方面，海富通基金认为，未来人民币延续小幅升值走势的概率较大。观察近期进口金额和进口结构对CPI的影响，加快人民币升值对缓冲通胀的效果并不显著，反而会对中小出口企业造成负面影响。因此在经济回落的背景下，政策上加速人民币升值的可能性不大。

　　对于A股市场，海富通基金认为，未来两个月A股市场仍将处于政策推动的行情，出现明显大趋势的可能性不大。板块方面建议依旧维持对中大盘股的核心关注，同时在小盘股中自下而上优选个案。行业方面则建议关注低估值、环比预期好转，含政府投资预期的行业。 巨元