基金观点： 三季度看个股机会

　　上半年经济继续维持较高的增速，而物价增速也创出近年新高，随着下半年翘尾因素的减弱，物价在三季度或将出现拐点；当前存款准备金维持在高位，并有五次加息，由于紧缩政策具有累加特征，因此，物价可能出现拐点时，政策调控可能进入观察期。由于政策没有明显的放松迹象，因此，三季度，基金在投资策略上，更为注重把握个股机会。

　　摩根华鑫认为，6月份规模以上工业增加值同比增长15.1%，这个数据大幅超出市场预期，根据测算经过季调后的环比增长显著高于今年以来各月的增长，该数据将强化市场关于本轮经济调整将在三季度见底的预期，并有助于经济硬着陆的担忧继续下降。同时，由于物价上涨继续维持在高位，央行调控政策未有放松，央行政策大方向难松动。

　　南方基金认为，当前的通胀已经是强弩之末，流动性的持续收缩和经济的回落必定会导致通胀回落，现在正处于从经济回落向通胀回落传导的时滞期里。该机构预计，在紧缩政策和价格管制的双重作用下，下半年通胀将明显回落。考虑到翘尾因素的影响，6月很可能是本轮通胀的顶点。

　　由于三季度经济政策尚不明朗，通胀维持在高位，基金普遍认为，三季度依旧难有趋势性机会，而随着半年报的临近，基金三季度整体较为看重个股机会。

　　泰信基金日前发布第三季度投资策略报告，报告指出，三季度通胀还在高位，政策处于观察期。大盘欲彻底转势，需要等待宏观信号进一步的确认，因此三季度市场整体还是以震荡为主，但是个股机会非常活跃，在投资机会上，侧重有实际业绩支撑的中小盘和新兴产业板块。

　　海富通基金认为，未来两个月A股市场出现明显大趋势的可能性不大。板块方面建议依旧维持对中大盘股的核心关注，同时在小盘股中自下而上优选个股。行业方面则建议关注低估值、环比预期好转，含政府投资预期的行业。

　　投资能力出色的大摩资源基金经理何滨认为，就长远来看，战略新兴产业应该担当得起引领经济步入下一个大发展时期的重任，但短期内还看不到哪个行业有这样的拉动力量，被寄予厚望的生物工程、海洋经济、新兴能源等行业都还存在技术、应用等方面的瓶颈。“所以，前期受到投资者热情追捧的新兴产业中，不少个股存在被高估的可能。而经历了上半年泥沙俱下的下跌后，现在正是去伪存真的过程，将从中找到一批被错杀的股票进行布局。