首批基金二季报昨披露 股基仓位变动幅度史上最小

　　昨日，包括博时、广发、大成等在内的16家基金公司率先披露了旗下259只基金的二季报。统计显示，在二季度股指探底过程中，基金并不悲观，在低位果断增仓，整体股票仓位不降反升。首批披露季报其中的130只偏股基金中，股票仓位平均水平为80.32%，较上一季度可比基金的平均仓位的80.18%，差距仅为0.15%，变动幅度几乎为历史最小。

　　市场探底基金并未消极

　　受通胀上行和经济增速下滑预期推动，二季度A股冲高回落并不断探底，全季上证指数下跌5.67%，而基金在股市处于低位时显著加仓。统计显示，二季度末16家公司主动型偏股基金平均仓位达到81.84%，环比上升0.93个百分点，仓位的上升显示出其采取了主动增仓操作。特别是开放式股票型基金仓位达到87.16%，处于历史较高水平，显示出基金对后市并不悲观。首批公布季报的偏股基金中，增仓最为有力的是国投瑞银成长基金和国联安红利基金，两只基金的股票仓位环比上升幅度都超过18%。

　　当然，二季度整体不佳的市场环境也让基金整体规模有所缩水。数据显示，上述259只基金二季度整体资产规模缩水178亿元。其中，开放式股票型基金缩水121亿元，开放式混合型基金缩水58亿元，成为资产缩水最严重的基金类型。保本基金、纯债基金和QDII资产规模有所增加，二季度规模扩张最快的保本基金当季资产规模增加约92亿元。

　　结构性机会可把握

　　尽管在市场下挫时基金并未消极对待，但是大部分基金在季报中对“通胀”的隐忧仍然表露无遗。他们同时也提到，经济回落而新的增长点还待形成，所以A股市场或难出现系统性机会。

　　相比于上半年行情，基金普遍预期下半年会稍显乐观。一方面，经过一年多的宏观调控，经济硬着陆可能性不大。中国经济内生增长动力仍在，中西部、三线城市经济增长依然旺盛，在配套的经济政策如保障房建设的刺激下，三季度经济增速将触底回升，经济软着陆的趋势已经显现。另一方面，持续紧缩政策的效果即将显现，预计CPI将在六月的峰值后逐渐回落，通胀逐步缓和，4季度货币政策或小幅宽松，市场拐点有望出现。

　　没有系统性机会，但是结构性机会并不少。所以基金建议投资者在第三季度密切关注半年报行情，周期股估值修复、政策支持行业如保障房供应链产业、新兴产业中的成长股等阶段性投资主题。如长信基金策略分析师毛楠就具体提到，目前低估值为投资者提供了很大的安全边际，如金融、地产、钢铁、乘用车、煤炭、航空、大消费等行业多处于估值的底部，其中一些稳定增长类上市公司可能会迎来较大的上涨空间。