易方达行业领先：A股将呈现振荡上升格局

　　严厉的宏观紧缩政策将促使下半年通货膨胀水平回落。虽然三季度通胀水平仍将处于高位，但受政策调控下滑的投资消费需求、国际大宗商品价格的回落、不断减小的翘尾因素将使通胀压力逐步减轻，宏观政策环境将趋于稳定。政策的关注度也将由通货膨胀为主向通货膨胀和经济增长双目标逐步转变。市场过度悲观的预期将有所改变。经过上半年的大幅下跌，A股的估值水平已处于较低位置。特别是一些企业特点突出、竞争力优异的成长性企业也进入合理的估值区间，具有较好的投资价值。

　　我们认为未来一段时间内，随着股票市场的积极因素不断出现，A股市场将呈现出振荡上升的格局。我们将重点关注以下投资机会:一是受益于经济增长预期转变的周期性行业，如，煤炭、有色、化工等行业；二是估值水平处于合理区间，企业特点突出、竞争力优异的成长性的企业。